連兩個月未升息也不考慮降息，Fed 重點決策為何？

美國聯準會（Fed）一致投票決定，將連續第二次維持基準利率不變，這也是本輪升息區間週期內首次連兩個月不升息；不過聯準會主席鮑爾也強調，兩次暫停升息不代表未來不升息，且雖然暫停升息，但也不考慮降習直到通膨獲得控制為止。

這次的 Fed 決策有五大重點：

暫停升息

Fed 這次決定暫停升息，基準利率走廊維持 5.25%~5.5%，為 22 年以來最高點；維持利率主因在美國長期公債殖利率近幾個月飆升。

今年 Fed 還剩一場利率會議，12 月 12~13 日舉行。鮑爾記者會時指稱，Fed 尚未就下次會議做任何決定。但他也強調，即使 Fed 12 月會議決定連三次暫停升息，也不代表不會再升息，Fed 始終會做合乎時宜的事。

不考慮降息

有些人可能會認為暫停升息代表降息的開始，不過鮑爾也指出，美國央行尚未考慮降息，一直要等到通膨獲得控制才有可能開始考慮；央行將繼續考慮「隨著時間的推移進一步收緊政策的程度」。

鮑爾表示，現階段委員會討論的不是降息，而是「是否已經採取充分的限制性貨幣政策，好讓通膨隨著時間推移而持續將至 2%」。

調升經濟成長評估

Fed 認為，美國第三季的經濟活動是以「強勁速度」擴張，9 月時 Fed 稱當時的經濟是以「穩健」速度擴張。今年稍早以來美國就業成長所有放緩，但仍保持強勁，失業率也維持在較低的水準，而通膨仍然較高。

通膨降至 2% 還有一段路要走

鮑爾指出，自去年年中開始通膨已開始放緩，夏季的數據看起來也相當有利；不過他也表示，「這幾個月的良好數據」僅是盡力通膨正在變化信心的開始。

鮑爾認為，將通膨率持續降至 2% 的過程還有很長一的一段要走。央行也關注長期收益率的上升，這將可能導致自夏季以來更廣泛的金融狀況收緊，而更廣泛的金融狀況持續變化可能會對貨幣政策路徑產生影響。

公債殖利率飆升有助壓低通膨

上述提到這次 Fed 暫停升息的主因在於美國長期公債殖利率近幾個月飆升，而公債殖利率飆升也將有助 Fed 壓低通膨。鮑爾也表示，Fed 也將持續觀察公債殖利率上升狀況。

（首圖來源：Flickr/Federalreserve CC BY 2.0）