庫存去化告段落、Q4 營收走強，外資挺力旺目標價上看 2,550 元

矽智財（IP）大廠力旺召開第三季法說會，公司預期，成熟製程庫存去化已進入尾聲，權利金將重啟成長動能，加上授權案件不斷增加，第四季營收會優於第三季。美銀證券認為，力旺 IP 產品的獨特性有助於在半導體產業和代工產業脫穎而出，重申買入評級，目標價 2,550 元。

力旺第三季營收 7.87 億元、季增近 13%，單季歸屬母公司淨利 4.06 億元，季增15.4%，每股淨利5.44元；累計前三季營收 21.51 億元，年減 7%，歸屬母公司淨利10.7億元，年減9.37%，前三季每股淨利 14.35 元。

徐清祥指出，成熟製程應用的庫存調整進入尾聲，目前看到客戶陸續開始投片，12 吋 NeoFuse 權利金過去已累積多年，已陸續進入量產，16/12/7 奈米的設計定案合計超過 70 個，將推升權利金成長動能加速。

針對 2023 年第四季，美銀證券預期營收季增 12%，主要因為授權和特許權使用費業務走強。此外，力旺還有多個長期驅動因素，包括 chiplet 採用率變高；與 Arm 合作，智慧手機、汽車客戶的授權金已經入帳；AI 應用發展衍伸出對 SRAM 修復的需求等，因此仍看好力旺表現，目標價 2,550 元。

（首圖來源：Unsplash）