日圓頻破底，專家：兩大關鍵匯價強勢反彈有困難

日圓兌美元頻頻破底，直逼 152 大關，對於未來匯價走勢，台經院景氣預測中心主任孫明德直言，日本金融、外貿表現都不好，日圓自然起不來，未來匯價強勢反彈有困難。

日圓貶勢止不住，日圓兌美元13日觸及151.92，改寫近1年新低，今天匯價持續偏弱整理。

雖然亞幣普遍走弱，但日圓更為疲軟，新台幣換日圓的匯價也愈來愈甜。根據台銀牌告匯率，今天日圓現鈔賣出價一度下探0.2164，再次改寫波段低點。

和半年前高點、5月5日的0.2321元相比，當時新台幣5萬元旅費可換得21萬5,424日圓，今天則可換得23萬1,054日圓，足足多了1萬5,630日圓，相當於省下迪士尼樂園1大1小的門票（全票＋學生／兒童票）還有找，省荷包相當有感。

孫明德說明，亞幣對美元普遍走弱，但日圓貶幅較深，除了外貿因素、日本外銷表現不好，金融面則有日本央行遲遲不升息，美國利率已經到了5%水準，日本還在零利率的利差因素，雙重影響下，日圓不弱也難。

綜觀亞幣現況，孫明德分析，台灣、韓國利率都比日本高，匯率相對抗跌，人民幣方面，中國人行有持續調控、穩住匯率，日本央行則是寬鬆不干預，「貿易賺不到錢，又不升息，讓大家比較看衰日圓」。

儘管日本官員曾放話，對於干預匯率已「做好準備工作」，孫明德表示，日本官員口頭說說，但大家早已看清楚日本政府的底線，因為日本是高負債國家，央行負債占國民所得128%，日本央行背負沉重的負債壓力，加上企業、民眾貸款多是機動利率，遲遲不敢升息，就算升息也升不了太多。

相較之下，美國聯準會負債占國民所得約3成，加上貸款多採固定利率，聯準會升息比較沒有後顧之憂。

孫明德認為，日本央行受到諸多因素牽制，即便後續執行貨幣政策正常化，幅度也很有限，利差難以縮小的情況下，日圓就算止跌回升，也升不了太高。

星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉分析，日本央行貨幣政策正常化的進度比市場預期慢得多，導致日圓表現弱勢，推測日圓接下來可能貶到152。星展集團預期，日本貨幣政策正常化的時間很接近了，政策可能明年中將進行調整。

（作者：潘姿羽；首圖來源：Flickr/Japanexperterna.se CC BY 2.0）