3 奈米發展衝刺營運，大摩挺台積電優於大盤

外資摩根士丹利指出，晶圓代工龍頭台積電才加了他們舉辦的論壇之後，發現台積電有許多營運亮點，包括市場需求仍舊強勁，先進封裝持續擴產，加上接下來的營運狀況可期，因此給予 「優於大盤」 的投資評等。

台積電在論壇上的說法表示，許多人工智慧客戶的需求依舊強勁，因此為因應需求，台積電預計 2024 年將把 CoWoS 的產能提高一倍以上，有助於未來的發展。而對於邊緣 AI 的發展，未來是否推動 AI PC 的換機潮，進一步能挹注台積電的營收，目前台積電則是沒有相關的評論。

而從業績面來看，雖然 10 月份營收創下超乎預期的歷史新高紀錄，但台積電仍認為 2023 年第 4 季財測不變，也使得台積電 2023 年營收以美元計價，將落在年減 9% 的幅度。另外，預計在 2023 年第四季之後，台積電的營運將更健康，正如先前所指的，2024 年將是健康成長一年的預期一般。

最後，毛利率方面，台積電表示 N3 製程至少需要七到八個季度才能達到毛利率，推升整體毛利率達 53% 或以上的企業平均利潤率目標。不過，3 奈米是一個重要節點，需求將持續數年。因此，台積電的長期定價將具有戰略意義，用以彌補成本與胎平折舊情況。這種體來看，台積電接下來表現將值得期待，因此給予 「優於大盤」 的投資評等。

(首圖來源：shutterstock)