預期貨幣政策轉向，美股收近兩年新高

美股週五上漲寫下近兩年收盤新高，市場解讀聯準會主席鮑爾的言論正在慢慢走向鴿派陣營。有「新聯準會通訊社」之稱的知名記者尼克·蒂米羅斯（Nick Timiraos）認為聯準會已經結束升息，但官員們不願這麼說。

道瓊工業平均指數12月1日終場上漲0.82%（294.61點）、收36,245.50點，創去年1月以來的收盤新高。標準普爾500指數上漲0.59%（26.83點）、收4,594.63點，創去年3月以來的收盤新高。那斯達克指數上漲0.55%（78.81點）、收14,305.03點。費城半導體指數上漲0.37%（13.68點）、收3,738.26點。上週，三大指數分別上漲2%、0.7%、0.2%，均已經連續第5週上漲。

道瓊指數占比達到5%以上的權重股當中，聯合健康保險（權重10.14%）下跌0.71%，微軟（權重6.95%）下跌1.16%，高盛（權重6.26%）上漲2.02%，家得寶（權重5.75%）上漲1.96%，麥當勞（權重5.17%）上漲1.46%。

聯準會主席鮑爾上週五表示，聯邦公開市場委員會計劃「保持政策限制」，直到決策者確信通貨膨脹正在穩步回落至2%。為實現通膨目標，最近的核心通膨進展必須持續。聯準會根據數據，逐次會議做出利率決定。如果時機合適，聯準會準備進一步收緊貨幣政策；聯邦公開市場委員會將「謹慎行事」，緊縮不足和過度緊縮的風險已經變得更加平衡。

荷蘭國際集團（ING Economics）首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利（James Knightley）表示，通膨放緩、就業市場降溫以及消費者支出前景惡化，意味著聯準會將需要比市場預期更大的幅度地降息。奈特利預計，聯準會將於明年第二季開始降息，明年共降息六次，每次25個基點，共計150個基點；而2025年也將至少有四次幅度為25個基點的降息。

蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets）首席投資策略師布萊恩·貝爾斯基（Brian Belski）報告表示，美股處於多頭市場，2024年仍可望迎來有利漲勢，並預期2024年底標普五百指數的目標價為5,100點。德意志銀行（Deutsche Bank）的分析師報告也同樣預期2024年底標普五百指數將達到5,100點。

貝爾斯基表示，不僅2024年股市有望續漲，多頭內涵也將與今年大有不同，預期股市的震盪將要比今年小得多，因總體經濟的彈性出乎預期，以及通膨可望持續下降的影響。在企業表現方面，預期標普五百成分股盈餘將增長13.6%，較2023年預期的2.6%大幅提高。股市的表現也將不再侷限於大型科技龍頭，更多部門的更多個股都有望迎來普遍的漲勢。

卡森集團全球宏觀策略師索努·瓦爾蓋塞（Sonu Varghese）表示，最終推動股市走高的是貨幣政策的轉向，隨著投資人重新增加投資組合，更多資金將流入市場，股市創新高肯定是有可能的。

獨立諮詢（Independent Advisor）投資長克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示，現階段有利的條件包括經濟仍然表現良好，消費者具有彈性，聯準會按兵不動。假設這些情況延續到今年年底，股市很大機率將繼續走高。

美國供應管理協會（ISM）週五公布，11月ISM製造業指數與前月持平為46.7，遜於市場預期的47.8，為連續第13個月收縮低於50的榮枯分界線，創近20年來最長萎縮週期。ISM製造業商業調查委員會主席蒂莫西·菲奧雷（Timothy Fiore）表示，根據過去製造業PMI與美國整體經濟之間的關係，46.7的數值相當於年化實質國內生產總值（GDP）-0.7%的變化。

標普500指數11大類股漲跌幅分別為：通訊服務（-0.23%）、可選消費（1.27%）、基本消費（0.38%）、能源（0.48%）、金融（0.74%）、醫療保健（0.36%）、工業（1.57%）、資訊科技（0.17%）、原材料（1.09%）、房地產（2.11%）、公用事業（1.25%）。

個股表現部分，科技龍頭：蘋果（0.68%）、微軟（-1.16%）、Google（-0.45%）、亞馬遜（0.64%）、Facebook（-0.71%）、特斯拉（-0.52%）。半導體晶片：美光（-0.25%）、超微（0.19%）、輝達（-0.01%）、高通（0.48%）、德州儀器（1.64%）、英特爾（-2.15%）。台股ADR：台積電ADR（1.27%）、聯電ADR（1.93%）、日月光ADR（1.63%）、中華電信ADR（0.34%）。

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