FOMC 擬打臉降息、點陣圖恐偏鷹？美股多軍仍樂觀

聯準會（Fed）即將於本週（13 日）公布利率決策，分析人士擔憂，央行屆時可能對 2024 年的降息期望大潑冷水，年底行情可能面臨風險。

MarketWatch 10日報導，NorthEnd Private Wealth投資長Alex McGrath指出，Fed明（2024）年有望降息的預期，是帶動美股、美債近日跳高的主因，但目前看不到Fed貨幣政策立場大轉彎的訊號。

Madison Investments固定收益部負責人Mike Sanders也同樣謹慎。他說，明年3月就會降息的預期恐怕有點激進，估計下半年是較有可能的時間點。「就業市場續強、讓服務業通膨變得較為僵固，是最大問題。現在真的看不到促使服務業通膨降溫的轉弱訊號。」

Sanders相信，Fed本週應會盡最大努力打壓降息將至的期待，可能會藉由13日更新的「利率預期點陣圖」（dot plot，依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率預測所繪製的點陣圖）來達成目的。通膨仍有再次加溫的可能，這是Fed最注重的問題。對Fed而言，提前放開腳煞車沒有任何好處。

Fed 9月更新利率預期點陣圖時，就曾強調央行可能會延長利率維持在高檔的時間（higher for longer），讓部分市場人士大感意外。

不過，Ned Davis Research美國策略長Ed Clissold表示，雖然該證券對於明年初降息的樂觀期待也略感懷疑，但軟著陸情境應該能讓美股多頭氣勢持續延燒。

聯邦公開市場委員會（FOMC）即將在美東時間13日下午2點公布利率決策，而Fed主席鮑爾（Jerome Powell）會在下午2點半召開會後記者會。

FOMC公布決策前，美國將於美東時間12日上午8點半公布11月消費者物價指數（CPI），並於美東時間13日上午8點半公布11月生產者物價指數（PPI）。

就業穩、通膨預期降增加軟著陸機率

美國勞工部12月8日公布，11月非農就業人數經季節性因素調整後新增199,000人，略高於道瓊社調查的經濟學家預估值190,000人，也優於10月的未經修正值150,000人，主要是拜公務員人數大增、汽車及娛樂業勞工重返工作崗位之賜。

11月失業率下滑至3.7%，低於經濟學家原先預估的3.9%，勞動參與率則上揚至62.8%。涵蓋怯志勞工（discouraged workers，指歷經一段失業後，決定退出勞動市場的工人）及因經濟因素必須打零工者的廣泛失業率也下降0.2個百分點至7%。11月平均時薪（關鍵通膨指標）月增0.4%、略高於經濟學家預測的0.3%，但年增率為4%、符合預期。

值得注意的是，消費者的通膨預期有下降態勢。密西根大學8日公布，12月消費者信心初值跳升8點至69.4，平7月以來新高，結束連續4月跌勢。報告顯示，消費者預期未來一年的通膨率將下降至3.1%，較11月預測的4.5%呈現驟減，創2021年3月以來新低。消費者的五年通膨率展望也從11月的3.2%降至2.8%。

芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人8日預測，聯準會（Fed） 12月13日有高達97.1%的機率維持利率在5.25~5.50%不變，但預估的明（2024）年首次降息時點卻從近日的3月延至5月份。

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