分析師示警：債券投資人過度樂觀看待降息

隨著通膨降溫，市場期待以聯準會（Fed）為首的主要央行明 2024 年將開始降息，激勵債市近來大漲，不過有分析師示警，債券投資人可能過度樂觀看待降息，美債近來的漲勢恐難以延續。

路透報導，全球資產管理巨擘貝萊德（BlackRock）全球固定收益部投資長Rick Rieder指出，受惠通膨降溫，市場對降息的期待轉濃，美債近來強勁反彈，然而，市場預期聯準會明年3月開始降息，全年降息150個基點的想法恐怕過度樂觀。

根據聯邦公開市場委員會（FOMC）的最新「利率預期點陣圖」（dot plot，依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率預測所繪製的點陣圖），官員預測2024年底利率中值為4.6%，代表當局預期的降息幅度至少為三碼（75個基點）。

Rick Rieder指出，除非發生勞動市場指標嚴重惡化等事件，當局降息的幅度才可能達到市場預期的程度，但這看來不太可能發生。他也認為市場對美國經濟的疑慮過度反應。

Rieder認為，短債和長天期公債繼近來大漲之後，2024年的利多大致已反映，再漲的幅度有限；紐約債市22日收盤時，指標性的10年期公債殖利率約為3.9%，已較10月的高點大幅下滑100個基點。

他也預估，聯準會明年降息的幅度將介於75至100個基點之間，5年期、7年期公債等中天期債券受惠降息的程度最大，尤其看好5年期公債殖利率明年可能下降50個基點。

由於市場對降息的期盼轉濃，「買進國庫券並持有」（T-bill and chill）的策略愈趨盛行。Vanda Research的數據顯示，追蹤美國20年公債的iShares 20年期以上美國公債ETF（TLT.US）近幾個月吸金量大增，TLT於11月大漲9.55%，12月以來也上漲7.55%。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：pixabay）