台股、日股跟著美股 4 月前都好！鉅亨買基金羅瑤庭提出八大預測

新的一年，展望今年股債市前景，鉅亨買基金投資研究部門主管羅瑤庭，針對全球投資展望祭出八大市場預測，並看好台股、日股都將跟著美股走，今年 4 月前表現都不錯，但美國流動性資金面臨補給、通膨可能因為房租分項成長走強，有可能扭轉整個市場的降息預期。

羅瑤庭提出的八大市場預測，包括ㄧ是實質收入升高，美國消費依然強勁；二是經濟不著陸，美國長期公債殖利率反彈機率高；三是預防性降息有利新興市場債與美國股市；四是通用人工智慧出現，AI 不是曇花一現；五是烏克蘭繼續占上風，有利新興歐洲；六是日本央行維持寬鬆政策，有利日股；七是負財富效應，中國步入日本後塵；八是美股與 AI 提振，有利台股。

首先是ㄧ是實質收入升高，美國消費依然強勁，羅瑤庭表示，台股、日股都將跟著美股走，今年 4 月前都不用擔心，但是 4 月以後美國流動性資金面臨補給、通膨可能因為房租分項成長而走強，有可能扭轉整個市場的降息預期，而且即使降息最多有可能三碼，但是七碼不太可能。

再來是經濟不著陸，美國長期公債殖利率反彈機率高，以及第三預防性降息有利新興市場債與美國股市，羅瑤庭表示，降息背後的邏輯是美國經濟嚴重衰退，聯準會為拯救經濟而大幅降息，那就會看到美國長期公債飆漲，但若經濟不衰退，降息是因為通膨回落，這種情況叫做預防性降息。

羅瑤庭指出，現在的狀況有可能走 1995 年的路徑，聯準會採取預防式降息後半年與一年的資產，美國債券和股市都有 10~20% 的漲幅，因為降息後發現經濟很好，完全沒有衰退，股市反而迎來四年的大爆發，因此預防式降息有利於新興市場債與美股。

四是通用人工智慧出現，AI 不是曇花一現，羅瑤庭指出，回顧 AI 到底發生什麼改變？從 2023 年文字產生圖片，接著產生音樂、影片，圖片轉成影片，2024 年科技大廠紛紛投入 AI 技術，預估有可能出現某種定義的通用人工智慧，隨著算力的提升，AI 處理的速度越來越快，並有專家認為，有一半的機率，兩年內會看到 AI 可以寫一份贏過 90% 人類的高中歷史報告，並在 6 年內寫出暢銷小說、7 年組裝樂高、20 年寫出數學證明，所以 AI 不是一時的話題，而是能改變人類文明的關鍵。

五是烏克蘭繼續占上風，有利新興歐洲，羅瑤庭指出，這個是整個預測風險最大，原本認為烏克蘭占上風，因此非常敢說看好新興歐洲表現，但是延續到今年，假設歐美的軍事援助技術，烏克蘭可望贏得戰爭，但是美國總統大選目前看來川普勝選機率高，假設讓美國再次強大的派系奪得主導權，那這個預測就不會實現。

六是日本央行維持寬鬆政策，有利日股，羅瑤庭指出，原本 2023 年市場認為日圓會升值到 100 以上，但鉅亨買基金認為不可能，因為日本央行會取消負利率政策，並有可能會結束殖利率曲線控制（YCC），但這些都不是重點，而是日本公債殖利率維持 1%，日圓就不會升值，日股持續看好。

七是負財富效應，中國步入日本後塵，羅瑤庭指出，原本去年對中國的預測錯得嚴重，因為思考邏輯是政府會進行某些財政策略刺激民間消費，但事實證明中國政府並不想做，而且已經太晚，所以目前來看中國很有可能步入日本 1990 年代的後塵。

八是美股與 AI 提振，有利台股，羅瑤庭指出，台股、日股都將跟著美股走，美國股市表現優異，台股、日股都不會太差，因此建議今年積極的投資人可以美國成長股為主，台灣股票基金為輔，而穩健的投資人則可考慮投資等級債券基金為主，以美股基金來助攻，至於保守投資人則以全球平衡型基金作為核心，非投資等級債券基金作為衛星基金布局。