AI 伺服器帶頭衝，大摩看好川湖、維持增持評級

受惠於 AI 伺服器需求，伺服器滑軌廠川湖股價持續向上爬升。

川湖將於本月 23 日舉行法說會。大摩認為，川湖去年第四季核心業務表現強勁，營收季增 31%（YoY -6%）至 18.65 億元（台幣，下同）。而這樣的動能也將持續到 2024 年，川湖 1 月營收為 6.56 億元，季增 3%、年增 64%。

大摩預計，川湖今年第一季營收為 17.72 億元（QoQ -5%、YoY +53%），這是因為 AI 伺服器持續成長勢頭，以及零組件供應緊張緩解，並進一步降低了傳統伺服器與廚衛滑軌套件業務的季節性疲軟。川湖的毛利率與營業利潤率可能分別較上一季進一步擴大 1.2 個百分點／ 0.6 個百分點，至 62.5% 和 51.0%。

大摩指出，雖然 DGX／HGX 伺服器中滑軌套件的平均售價較高，但一些投資者仍會擔心即將推出的 GH200／GB200 伺服器滑軌套件價格較低，這些伺服器可能會採用更精簡的配置；大摩認為，雖然這些伺服器的滑軌套件平均售價可能低於 HGX 伺服器的 ASP，但伺服器與交換器的滑軌套件數量應該會增加，整理來說，川湖等供應商的總價值機會至少會相似。

大摩認為，川湖將會繼續受益於 AI 伺服器的成長，因此維持增持評級。

川湖今日開盤價為 1,255 元，最高觸及 1,315 元。

（首圖來源：川湖）