PChome 燒現金流，資金還能燒多久？

投資人期待 PChome 網路家庭東山再起，然而 2023 繳出全年營收年減一成、每股虧損約 5 元，現金流不停燃燒，經營團隊壓力山大。

從 2023 全年財報數據顯示，合併營收 410.72 億元、年減 10.9%，營業虧損 7.28 億元，歸屬於母公司業主稅後淨損 6.6 億元，每股稅後淨損 5.01 元，等同虧掉半個股本。以傳統電商旺季第四季來看，合併營收 121.88 億元、年減 7.6%，每股虧損 2.2 元，沒能藉年度最大雙 11 檔期扳回一城。

值得關注的是，PChome 現金流量表顯示，儘管 2023 年現金流出相較 2022 年收斂，但估計一年半恐怕就會燒完，加上營收規模持續向下、虧損未止，未來 PChome 資金壓力愈來愈沈重。

▲ PChome 的現金流量表。（Source：科技新報截圖）

PChome 最為人知的是 B2C 電商業務，以銷售 3C 家電為主力，然而 2023 年消費者回歸實體購物、錢用於海外旅遊，加上大環境景氣不穩定，3C 家電買氣疲弱，使營收動能和毛利受到衝擊。如果 2024 年買氣未有明顯好轉，或者顧客漸漸流失轉向競爭對手消費，對主力業務衝擊增大。

PChome 先前提出的策略，不只要持續深耕既有在 3C 家電的市占優勢，同時更要積極加強生活百貨商品競爭力。然而競爭對手 momo、蝦皮等在生活百貨品類早有基礎，更有挾龐大資金進軍台灣市場的酷澎，實體零售業者如全聯、家樂福等布局線上、貨源齊全，PChome 切入生活百貨沒那麼容易。

此外，PChome 啟用 A7 物流中心後，每月平均新增費用多達 3,000 萬元，是筆不小的數字。

PChome 在金融科技、跨境電商等有布局，2023 年繳出不錯的成績單，但貢獻集團營收和獲利目前還不足以填補 B2C 電商業務的缺口。

台灣電商市場競爭始終激烈，PChome 對外稱 2024 上半年可期待營收重返成長軌道，但長遠來看似乎還看不到樂觀的一面。

（首圖來源：PChome 網路家庭）

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