美國聯準會一如市場預期暫停升息，點陣圖暗示維持今年降息三碼，投資人部署債券 ETF 仍相當積極，又以長天期債券 ETF 交易活動最熱絡，今年來規模增逾千億元，受益人數逾 65 萬人關卡，成交量前十大的債券 ETF 自 3 月以來的日均成交量都在 1.4 萬張以上，前三大更超過 6 萬。
成交量前三大分別為群益 ESG 投等債 20+（00937B），3 月來日均量近 11.8 萬張，其次為國泰 20 年美債（00687B）近 6.76 萬張，以及元大美債 20 年（00679B）的近 6.18 萬張，顯示存續期間較長、資本利得空間較大的長天期美債 ETF 備受投資人青睞。
財富管理專家表示，自 2023 年聯準會暫停升息以來，隨著利率風險降溫，債市也迎來投資契機，連帶債券 ETF 買氣都隨之噴發，投資人參與度明顯提升，又以長天期債券 ETF 最受關注，主因長天期特性，面臨貨幣政策轉向時的受惠程度相對大，具資本利得空間可期。
群益 ESG 投等債 20+ ETF 經理人曾盈甄表示，聯準會 3 月會議的聲明與去年 12 月大致相同，年內降息三碼的預期更加強烈，從點陣圖看，預測降息三碼的官員人數自去年 12 月六人增加至九人，債市投資環境處於順風，又以長天期債券最值留意。
中信美國公債 20 年（00795B）經理人張瓈尹表示，整體勞動市場維持穩健，從聯準會主席鮑爾日前出席聯邦眾議院聽證會釋出的消息來看，未必要等到通膨率「完全」降到 2% 目標，需要更多經濟數據支撐降息決策，並重申今年降息的可能性，使市場預期 Fed 今年將會調降利率。
張瓈尹認為，Fed 升息並未重創勞動市場與整體經濟，沒有證據顯示美國經濟正處於衰退之中，或面臨某種短期內陷入衰退的風險，預期經濟持續以穩健步伐成長，而最新公告的美國 2 月核心消費者物價、核心生產者物價年增率均高於預期，市場修正對降息預估，使美國十年期公債殖利率小幅攀升至 4.3%。
芝商所（CME）FedWatch 截至 3 月 18 日的數據顯示，預期 6 月降息一碼的機率約 50.7%，而 7 月降息一碼機率也有 48.3%，市場對降息的預期已接近 Fed 點陣圖預估值，短期美債殖利率回升可視為分批加碼美債 ETF 的時機。
整體來看，鮑爾降低鷹派論述，降息「主要取決於經濟發展路徑」，張瓈尹認為，太晚或太早降息均可能影響經濟及就業，希望看到稍微多一點數據，證實通膨正持續向 2% 回落，市場樂觀看待今年降息，如今利率政策將往降息循環邁進，現階段適度布局長天期美債 ETF，掌握潛在資本利得。
（首圖來源：shutterstock）
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