滙豐銀行今日舉行 2024 年第二季投資展望，私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲表示，預期歐美央行 6 月將啟動新一輪降息循環，展望未來六個月，滙豐銀行將採取溫和承險的投資策略，維持零配置現金作投資，並偏高配置全球股票，增持美國、日本、南韓、印度、印尼股市。
滙豐銀行預期，全球經濟軟著陸前景進一步改善，美國聯準會維持今年降息三碼預測，企業盈餘表現強韌，AI 科技將帶動新一輪全球科技投資浪潮，今年中國加大刺激經濟力度，降低國內和全球經濟的下行風險，滙豐對中國和香港股票保持中性觀點，聚焦服務消費、高端製造業和優質國企。
滙豐銀行預估，美國聯準會將在今年 6 月開始降息，有利債券市場，滙豐對美國國債和全球投資等級債券維持溫和偏高比重配置，應對地緣政治風險，滙豐建議透過另類投資、多元資產和波幅策略減低投資組合的波動風險。
范卓雲表示，自年初以來，全球經濟和企業盈餘的基本因素勝於市場的審慎預期，全球通膨降溫趨勢持續，美股表現優秀，帶動各大股市在第一季創歷史新高，因此在今年第一季上調全球和日本股票至偏高比重配置，維持零配置現金作投資，並偏高比重配置全球投資級債券。
范卓雲指出，美國聯準會維持今年降息三碼的指引，瑞士央行出乎市場預料率先開啟降息週期，成為首個降息的已開發經濟體，預期全球央行將會在未來數個月陸續降息，有利提振全球風險情緒和改善股債市場回報展望。
范卓雲預測，聯準會將在 6 月開始降息，預估 2024 至 2025 年共降息六碼，美國聯邦基金利率可望從現在高點的 5.375% 降至 2025 年底的 3.875%，對債券市場十分有利。建議投資人將現金投入美國國債、全球投資等級債券和亞洲高評級企業債券。
范卓雲分享，已開發市場中，美股占最大的偏高比重配置，因為美國經濟強韌，盈餘成長和利潤率優於其他已開發市場，AI 帶動大型科技板塊盈餘表現超越市場預期，市場共識預測美股 2024 年盈餘成長 11%，遠高於 7% 的長期歷史平均成長率，預計美股盈餘將在 2025 年再成長 12%。
范卓雲認為，日本央行近日正式結束負利率和收益率曲線控制政策，象徵日本終於告別漫長的通貨緊縮時代，日本央行的前瞻指引重申有必要保持寬鬆的金融環境，相信日本央行將維持寬鬆貨幣政策，預計在 2024 年底之前仍將保持零利率，並在 2025 年第一季和第三季各升息 10 基點。
今年日本的春季勞資談判達成大幅加薪 5.28% 的協定，連續兩年大幅加薪有利帶動可持續的通膨趨勢，范卓雲認為，對日本股票偏高配置，以把握日本擺脫通縮、加速企業治理改革，以及由人工智慧驅動的科技投資浪潮帶來的結構成長機會，偏好消費、金融及科技股。
范卓雲補充，印度和東協受惠全球供應鏈轉移、投資快速成長和年輕人口紅利，結構性成長動力強勁，考慮到中國的刺激經濟措施可能需要一段時間才能推動較顯著的成長復甦，房地產市場不景氣仍是中國經濟面臨的主要挑戰，偏高配置日本、南韓、印度和印尼股市。
滙豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華預期，受惠全球 AI 軟體需求強勁成長和硬體升級浪潮，預期 2024 年台灣和南韓半導體產業景氣將高速成長，各行業紛紛推出可提高競爭優勢的人工智慧新應用方案，帶動全球對高端晶片和硬體的需求成長，因此看好亞洲和台灣的科技股。
（首圖來源：pixabay）
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