聯準會降息助攻主升段行情！凱基推全台首檔月配美國非投等債 ETF

美國聯準會官員釋出中性偏鴿訊息，預告將啟動預防性降息，凱基投信投資長彭炫通今日表示，經濟成長穩定復甦，通膨壓力降溫減緩及財政赤字居高，千萬不要輕忽長天期債券的利率風險，而降息即將展開的主升段行情，看好第二季選股不選市，聚焦高質大型股，債市可關注非投資等級債。

彭炫通表示，依據過去聯準會採取預防性降息的經驗，美國長天期公債並沒有超額表現，隨著本身較高的利率敏感度，再加上目前殖利率尚未達到可以充份反應經濟強勁發展的水位，息收跟波動度的 CP 值並不算特別高。

彭炫通指出，相對來說，非投資等級債對利率敏感度較低，殖利率曲線倒掛的情況，加上附加的信用風險利差，使得短天期非投資等級債具備殖利率優勢。另一方面，穩定的經濟情勢，也不容易造成債券違約率大幅上升，無須擔心息收被侵蝕。

彭炫通說明，投資要回歸本質，債券要當債券買，不建議投資人盲目地搶進長天期公債賺價差，像今年以來 ETF 市場發燒，可以看出投資人對收益有高度需求，觀察高股息 ETF 規模占股票型 ETF 高達 64%，同樣可作為貢獻每月現金流拼圖的非投資等級債 ETF，占債券 ETF 總資產達 0.4%。

以總體經濟來看，彭炫通表示，降息有兩種，這次聯準會將啟動預防性降息，今年還是軟著陸方向，助攻多頭主升段展開，第二季股市配置，核心聚焦台股，美股高質大型股仍有表現空間，並可留意資訊科技，通訊服務，至於非核心消費產業，包括半導體、REITs、中小型股。

凱基美國優選收益非投資等級債券 ETF（00945B）基金經理人鄭翰紘表示，經濟溫和成長、利率觸頂趨於穩定未回落之際，債券為投資人投資配置的一環，息收為各債券報酬主要來源，非投資等級債券的息收居各債券翹首。

鄭翰紘指出，凱基美國非投等債所追蹤的彭博美國企業非投資等級 1~5 年債券指數，平均票息率達 6.2%，相較美國投資等級債平均票息率 4.1%、美國公債 2.6%、全球綜合債 2.3%，凱基美國非投等債所追蹤的指數票息表現明顯勝出。

鄭翰紘說明，凱基美國非投等債所追蹤的彭博美國企業非投資等級 1~5 年債券指數，不僅平均票息率高，平均殖利率也以 7.3%，領先美國投資等級債的 5.1%、美國公債的 4.1%、全球綜合債的 3.6%，指數透過排除信用風險高的 CCC 等級債，聚焦投資違約風險相對低的 BB&B 級債，降低違約風險的同時又追求息收。

鄭翰紘舉例，若將債券比喻為生魚片中的黑鮪魚，00945B 聚焦殖利率相對肥美的 BB&B 級債券，如同專注粹選債券的鮪魚肚部位，並在信用風險與利率風險之間取得平衡點，不失為切合當前市場變化的新中間路線，為凱基投信首檔月配息、具平準金機制的美國非投資等級債 ETF，預計 4 月 12 日展開募集。