輝達訂單持續挹注，瑞銀給京元電目標價 123 元

外資瑞銀指出，市場針對輝達的人工智慧晶片 A100 及 H100 的需求激增，後端封測廠京元電可提高輝達供應量，成為受益廠商，瑞銀給予京元電「買進」投資評等，目標價每股新台幣 123 元。

瑞銀在最新報告中指出，輝達 2021~2022 年訂單量佔京元電營收的 5% 左右。然而，隨著 A100 及 H100 等系列 GPU 需求激增，2023 年輝達訂單預估佔京元電營收將提升到 7%，金額到 24 億美元，接下來因 B200 序列測試複雜度更高，使利潤持續成長，2024 及 2025 年輝達訂單佔京元電營收 12% 及 17%， 金額達 47 億及 73 億美元。

除了輝達訂單成長挹注，傳統車用與工控市場的逐漸復甦，京元電 2024 年與 2025 年營收成長將分別達到 16% 與 15%，毛利率與營業利益率分別到 37% 及 38%，以及 28% 與 29%，EPS 年複合成長率也到 29%。

整體來說，京元電 2024 年第一季業績溫和下滑之後，第二季強勁成長，源於第一季因農曆春節開工日少的低基期，以及第二季 GPU 市場強勁需求所導致，因智慧手機市場復甦緩慢，帶給京元電業績成長抵銷壓力。維持 2024年及 2025 年 EPS 為 6.43 元與 8 元，給予京元電「買進」投資評等，目標價 123 元。

(首圖來源：京元電)