中經濟疲軟，奢侈品產業營收成長料降溫

多家歐洲精品龍頭將於 4 月揭曉最新財報，不過，由於主力市場之一中國近來經濟表現不振，市場也對精品業者營收不佳做好心理準備。

路透報導，全球精品龍頭LVMH將於4月16日發布財報，而Gucci母公司開雲集團（Kering）、Prada、愛馬仕等對手也將於隔週發布財報。但中國疫後經濟疲軟，需求不振，可能衝擊精品業銷售；摩根大通預測，LVMH今年首季的整體營收可能僅與去年持平。

巴克萊分析師指出，消費者對高階精品需求復甦的程度尚難確定。今年全球奢侈品消費成長可能減緩至中個位數（3-6%），從去年的9%和兩年前的雙位數成長降溫。

法國奢侈品巨頭開雲集團3月下旬示警，由於亞洲市場景氣疲軟、主力品牌Gucci銷售表現遜色，2024會計年度首季營收可能年減10%，股價應聲重挫。自開雲發布獲利預警以來，公司股價已重挫15%，也拖累LVMH同期下挫7%。

Equiti Capital首席經濟學家Stuart Cole指出，開雲集團財測不振，反映中國經濟降溫的影響蔓延至全球。疫後中國經濟復甦不如預期，消費者也節省開支，減少購買奢侈品。

分析師也指出，受高通膨等因素影響，頂級與中階品牌之間的差距正在擴大，如香奈兒、愛馬仕等頂級品牌和屬於輕奢品牌的Burberry之間的差距越發明顯。

LSEG數據顯示，按未來12個月預估營收計算，目前開雲集團的前瞻本益比為16倍，LVMH為24倍，愛馬仕則是51倍。

由於愛馬仕客群屬於較富裕族群，故相對不受經濟不景氣影響。瑞銀也預估，愛馬仕上季營收可望成長13%，而Burberry可能下挫10%。

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