18 日台積電法說會後，2024 年第一季營收及第二季財測表現超過預期，但下修 2024 年全年非記憶體表現，並認為只有 AI 市場表現持續成長，其他智慧手機成長有限，物聯網持平，車用市場持續衰退且不知何時恢復，加上市場預期調高資本支出未發生，但外資持續看好，給予正面評價。19 日清晨台積電美股 ADR 大跌後，衝擊台股開盤後台積電股價下跌，一口氣摜破 200 元關卡，最低到 746 元。
力挺台積電外資部分，高盛認為，雖然台積電下修 2024 年全年非記憶體半導體市場表現，且保守看待除 AI 外領域，但台積電仍維持全年 20% 以上營收成長，加上第二季營收預期有機會挑戰新高，與外資預期大致相同，且 AI 營收貢獻至 2028 年將到總營收 20%，長期看好台積電表現，給予「買進」投資評等，目標價由 804 元調升到 975 元。
同樣力挺台積電表現的大摩 (摩根士丹利) 則是表示，在透過轉嫁成本給客戶的方式，以降低海外設廠的成本下，台積電的全球設廠計畫變得更佳靈活。產能方面，CoWoS 先進封裝產能在 2024 年將增加一倍，在還不能滿足市場需求下，部分較低階流程將轉包第三方封測廠供應，且第二季的營收成長合乎預期，毛利率因地震，電價，通膨的影響獎衝擊 1.3% 情況下，將使的毛利率以所下降。在整體表現仍在水準之上情況下，給予 ｢優於大盤｣ 投資評等，目標價則是由每股新台幣 804元，調升到 860 元。
第三家給予正面看法的野村證券則是指出，台積電公布的第一季營收狀況與第二季財測都符合該外資的預期。雖然下修了 2024 年全年非記憶體半導體市場表現，但因為在 AI 市場強勁，接下來將帶動 N2 製程的未來需求持續上揚的情況下，加上有接下來還有晶圓價格調漲空間的利多，因此重申 ｢買進｣ 的投資評等，目標價每股新台幣 975 元。
而在一片看好中，力主將台積電的投資評等由「買進」調降一級，來到「優於大盤」的大和證券則是強調，雖然台積電看起來正在抓住需求使成長優於市場，而這種成長主要表現在價格上。也就表示隨著半導體產業的好轉，台積電仍維持成長空間。不過，雖然第一季營收與第二季財測優於市場預期，但 N5/N3 製程在 AI/HPC 的優勢被智慧型手機給抵消，再加上車用市場衰退壓力，加上毛利率的變化，都將給台積電後續帶來壓力。因此，投資評等下調至「優於大盤」，目標價則仍由每股新台幣 804 元，提升到 850 元。
(首圖來源：shutterstock)
科技新報粉絲團
加入好友
訂閱免費電子報
