美小型股爆軋空，避險基金崩潰、做多七雄遭反噬

美國 6 月消費者物價指數（CPI）的趨緩幅度超乎意料，引發聯準會（Fed）今年有機會降息三碼的期待，也帶動美股資金從較安全的大型科技股輪動至風險較高的小型股。分析人士直指，今日的輪動非常奇特，但這也許是美股能否續漲的關鍵。

CNBC、MarketWatch報導，小型股指標羅素兩千指數（Russell 2000）大漲3.57%、收2,125.04點，創2022年3月以來新高。投資人相信，Fed若降息能改善小型企業的營運環境。

根據Dow Jones Market Data統計，羅素兩千表現擊敗那斯達克指數的單日幅度（超過5個百分點），寫下1986年以來新高紀錄。

今年原本帶領美股走強的「七雄」（Magnificent Seven）跳水。輝達（Nvidia）、蘋果（Apple）、特斯拉（Tesla）、Facebook母公司Meta Platforms、微軟（Microsoft）、Google母公司Alphabet Class A股、亞馬遜（Amazon.com）11日分別下挫5.57%、2.32%、8.44%、4.11%、2.48%、2.93%、2.37%。

市場傳出，特斯拉原定8月8日發表的「Robotaxi」自駕計程車，如今恐延後至10月才推，這讓該公司股價跌勢加重，終場重挫8.44%、收241.03美元，結束連續11個交易日的漲勢。

Dow Jones Market Data統計顯示，七雄市值在一天之內蒸發超過5,000億美元，創2022年9月13日（當時萎縮5,570億美元）以來最大單日減幅。

Bespoke Investment Group 11日透過社交平台X指出，那指11日表現比羅素兩千遜色4.9個百分點。美股史上只有一天，兩者表現差距比11日還大，那就是2020年總統大選（11月9日）後的星期一，當天輝瑞（Pfizer）發表了新冠肺炎（COVID-19）疫苗的第三階段實驗結果。

The Nasdaq is underperforming the Russell 2000 by 4.9 percentage points today.

The only other day with a wider performance gap was the Monday after the 2020 election (11/9) when Pfizer published Phase 3 results from the Covid 19 vaccine trials.

— Bespoke (@bespokeinvest) July 11, 2024

Yardeni Research總裁兼投資策略長Edward Yardeni認為，今天是一個重要的日子，投資人開始把資金抽出七雄、轉入其餘股票。他不認為這會持續拉低標準普爾500指數，市場上有足夠資金能撐住先前領漲的個股，但標普其餘493檔個股和中小型股有望迎來更多漲勢。

CFRA Research投資策略長Sam Stovall指出，投資人一直在等待降息的確認訊號，且Fed不是因為經濟陷入衰退才動作。

Infrastructure Capital Advisers執行長Jay Hatfield指出，今日七雄在CPI降溫數據出爐後跳水，是受到避險基金做多大型科技股、做空其他中小型股的熱門策略崩潰影響。

遭嚴重放空的個股，今日漲得最兇。Unlimited Funds投資長Bob Elliott 11日透過X指出，避險基金的小型股部位因公債殖利率拉回而遭到軋空。這些經理人在今日之前加碼成長股、做空中小型股，預測軋空潮可能會持續一段時間。

Rotation today is being driven by hedge funds facing short-squeeze on their small cap hedges as yields come down.

Coming in to today, our tech showing clearly these managers overweight growth and underweight small+mid cap stocks as hedging shorts. Squeeze could run for awhile. pic.twitter.com/XzL8SIFARx

— Bob Elliott (@BobEUnlimited) July 11, 2024