瑞銀投行研究部認為，相對亞洲實際航班需求，如長途和非中國航線，市場低估機隊供應短缺，預計亞洲的機票價格長時間將居高不下，相對而言，南亞航空公司可能表現更好，因為與中國航空公司的直接價格競爭較少，而中國航空公司可能因宏觀不利影響，而面臨更明顯的價格下滑。
瑞銀投行研究部認為，市場對亞洲航空公司定價環境大幅疲弱的擔憂過甚，雖然一些歐美航空公司在最近業績期中披露的客收益呈現滑落，但亞洲的機隊供應似乎更為吃緊，預計 2024 年亞洲的機隊運力僅比 2019 年水準高出 6%，落後於歐美，並遠低於隱含的實際航班需求。
根據 2010~2019 年空中交通量與實際 GDP 增長之間的歷史關係，實際航班需求比 2019 年水準高出 22~29%，新飛機交付延遲可能進一步限制供應增長，除非出現嚴峻的宏觀情景，如經濟深度衰退，價格滑落幅度可能較為溫和，但對多數亞洲航空公司而言，這意味著 ROE 將高於趨勢水準。
瑞銀投行研究部認為，由於機隊供應更緊張，並對中國宏觀不利影響的敞口較小，長途和非中國航線的機票價格可能更具韌性，通常用於長途航線的寬體機運力仍比 2019 年水準低 5%，而中美航班量減少應能支撐北亞至北美航線價格。
由於中國宏觀經濟走弱，如消費降級，中國航空公司的機隊規模比 2019 年水準高出 15%，中國航線的機票價格下行幅度可能更明顯，而由於機票價格可能在更長時間內居高不下，亞洲航空業應能受益，身處中國航空公司的「主場」之外的航空公司，定價環境將更有利。
（首圖來源：Pixabay）
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