台積電買群創四廠擴充 CoWoS 產能，美銀力挺目標價達 1,200 元

外資美銀表示，台積電買群創南科四廠，應是持續擴充 CoWoS 產能，而非攻 FOPLP 晶圓級封裝，以呼應法說會 CoWoS 產能 2025 年翻倍說法。另 CoWoS 訂單外溢到第三方封測 (OSAT) 合作夥伴，對產業有正面助益，給予台積電「買進」投資評等，目標價新台幣 1,200 元。

目前市況看來，CoWoS 因人工智慧需求持續成長，毛利與平均價格都提升。台積電收購群創南科四廠擴產，填補 CoWoS 產能缺口，發展 FOPLP 晶圓級封裝可能性不大。

台積電擴產 CoWoS 也能增加毛利率，若 2025 年 CoWoS 產能增加一倍，先進封裝營收成長會超過產業平均值。CoWoS 利潤也近企業平均，隨規模擴大繼續提高。台積電也考慮適當時機透過 OSAT，讓合作夥伴承接訂單，使 OSAT 合作夥伴也有優勢。

台積電 2025 年後晶圓代工平均售價前景樂觀，客戶也接受漲價。台積電未來投資也很有必要，呼應 2026 年後 ASP 持續成長的正面看法。尤其人工智慧、高效能運算、智慧手機為主導的領先節點，使台積電維持毛利率長期 53% 以上目標，給予台積電「買進」投資評等，目標價 1,200 元。

(首圖來源：台積電)