GPU 大廠輝達（NVIDIA）承諾投資人工智慧商 OpenAI 高達 1,000 億美元消息傳出後，華爾街陷入關於真實意圖的激烈辯論。市場樂觀者認為，這是 AI 基礎設施蓬勃發展的又一強力證明。然悲觀者批評，這不過是輝達援助一位「資金匱乏」的客戶。
外媒報導，輝達戰略夥伴關係聲明指出，OpenAI承諾將採購並建構至少10 GW運行輝達晶片的AI資料中心。而輝達對OpenAI的1,000億美元投資將採取與部署容量掛鉤的漸進式投入，就是隨著OpenAI每部署1GW的產能，輝達便會進行相應的投資。
投資研究公司Vital Knowledge在一份報告中總結表示，樂觀方的論點聚焦於市場趨勢，也就是這是最新的頭條新聞，強調了當前AI領域正湧入大量的資金。而隨著一系列大型企業競相部署前所未有的運算基礎設施，這顯示了產業的爆發性成長仍在繼續。總體而言，市場對這投資計畫仍然保持樂觀的看漲態勢。
悲觀者指出，此舉不過是輝達在供養其最大，且最著名的客戶的作法。輝達向OpenAI提供現金，而這筆現金則會以循環式（round-trip）的方式流回輝達，用於購買其晶片產品。Vital Knowledge在報告中表示，輝達是在付錢支撐其客戶。而事實上，許多人也試圖將輝達的最新行動解讀為單純的供應商融資（vendor financing），並認為其本質是這些投資都最終會回到輝達手中。
部分市場分析師對輝達扮演的角色表達擔憂。投資顧問公司DA Davidson的分析師Gil Luria雖然維持了對輝達股票的「買入」投資評等，並將目標價定為210美元。但在給客戶的報告中表示，他擔心輝達已經成為「最後的投資人」（investor of last resort），出手解救OpenAI過度擴張的承諾。Luria還指出，輝達此前曾不得不出面救助美國AI雲端運算企業CoreWeave (CRWV) 首次公開募股（IPO）。
儘管有爭議，許多華爾街專家仍認為OpenAI的這筆交易對輝達而言是一項有利的投資。美銀(BofA Securities)分析師Vivek Arya預估，輝達有望從這1,000億美元的投資中，創造出3,000億美元至5,000億美元的收入。因此，Arya給予輝達股票「買入」投資評等，目標價為235美元。不過，Arya也提醒，在輝達澄清此類向客戶進行大規模投資的適當會計處理之前，外界仍會對此保持懷疑的態度。
瑞穗證券 (Mizuho) 分析師Jordan Klein則認為，這筆交易是輝達運用其龐大現金流的明智之舉。Klein解釋稱，由於輝達在未來幾年內預計每年將產生超過1,000億美元的大量自由現金流，它面臨著如何部署這些資金的限制。現實中，輝達難以回購足夠的股票，無法招聘足夠的軟體和半導體工程師。同時，由於需要中國和美國的監管批准，大規模的收購案也很難順利完成。因此，Klein指出，為什麼不投資於那些需要資本，並想要大量採購你的產品的關鍵客戶呢？這在戰略上就是一個聰明的舉動。
Klein還指出，輝達利用從Google、亞馬遜 (AMZN)、Meta Platforms (META) 到微軟 (MSFT) 等最大客戶賺取的資金，資助競爭者OpenAI。
市場反應方面，輝達股價宣布合作消息後，一度跳漲3.9%，收在183.61美元。但後續交易日股價拉回，下跌2.8%，收盤價為178.43美元。艾克爾(Evercore ISI)分析師Mark Lipacis將輝達目標價從214美元上調至225美元，重申「跑贏大盤」投資評等。美銀分析師Arya進一步指出，輝達與OpenAI的合作協議，則是提高了對其競爭對手AI晶片製造商超微（AMD）和博通（Broadcom）競爭風險。
(首圖來源：輝達)
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