美股四大指數上週五全面收黑重挫，費城半導體指數下跌超過 10%，台積電 ADR 跌幅達 6.69%；韓股今日開盤摜破 8,000 點大關，跌逾 8%，觸發熔斷；日股開盤摜破 6.4 萬關卡，跌逾 3.9%；台股今日開盤大跌逾 2,694 點，跌逾 5.9%，最低來到 42,376 點，創史上盤中最大跌點。
受國際股市波動影響，台指期上週五夜盤呈現劇烈震盪，終場下挫 3,006 點，跌幅達 6.65%，收在 42,220 點，創台指期單日最大跌點紀錄，台股今日開盤大跌逾 2,694 點，跌逾 5.9%，最低來到 42,376 點，漲停家數僅 2 家，跌停家數達 112 家。
中國信託投信表示，引發這波市場劇烈回調的導火線主要來自總經與產業兩大層面，一是美國最新公布的 5 月非農就業新增人數高達 17.2 萬人，大幅超越市場預期的 8.5 萬人，強勁就業數據澆熄市場對下半年降息的樂觀預期，推升美債殖利率飆漲，甚至引發聯準會可能轉為升息的隱憂。
產業方面，晶片巨擘博通（Broadcom）發布最新財報，儘管季度獲利優於預期，第三季 AI 半導體營收年增率上看 200%，但因前期市場預期過於樂觀，加上博通未進一步上修 2027 年 AI 銷售指引，引爆 AI 及晶片類股的獲利了結賣壓，並迅速蔓延至整體半導體族群。
針對台股後市，主動中信台灣收益經理人張書廷指出，台股近月來 AI 題材已接續輪漲，甚至擴散至金融板塊，而在市場偏多操作、高利率環境對高估值族群進行修正，以及台股步入除權息旺季等因素交乘下，指數面臨常態性的自然下修屬合理現象。
張書廷分析，短線的估值修正是在釋放高檔風險，而非基本面反轉，展望下半年，台股 AI 供應鏈仍有四大實質動能支撐，一是 Vera Rubin 放量出貨，新一代架構於下半年進入量產，將挹注供應鏈強勁營運動能，二是邊緣 AI 實質落地，應用端正加速從概念轉向終端設備的實際建置。
張書廷說明，第三是大廠資本支出擴張，雲端服務供應商（CSP）對 AI 的資本支出持續上修，最後是權值股獲利上修，護國神山台積電在先進製程領先，具備獲利上修的龐大潛力。法人預估今年台積電每股盈餘有望挑戰百元，甚至更高的水準，本益比僅 23 倍，目前仍不算高。
中國信託證券投顧表示，雖然高乖離率引發劇烈修正，但必須釐清的是，美國就業報告強勁代表「經濟依然健康」，並非步入衰退，平均時薪年增率並未失控，AI 先進製程與半導體長線需求並未消失，這是一次「估值修正與擠泡沫」的過程，而非長線多頭的終結。
中國信託證券投顧指出，短線籌碼面將占主要下跌因素，第一要務是確保自身現金流安全，在斷頭潮與多殺多恐慌拋售尚未減速前，不要急著進場逆勢攤平，避免資金被斷頭潮吞噬，等待恐慌情緒宣洩，尋找長線買點。
中國信託證券投顧強調，「急跌易大彈」，但必須看到現貨市場出現爆量長下影線，或是融資餘額顯著減肥後，才是相對安全的訊號，並建議針對題材面先行而基本面待驗證的中小型，對升息預期造成的利率變動最為敏感，應嚴格設立停損機制，保留資金聚焦具備實質基本面的 AI 指標股。
（首圖來源：Unsplash）
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