外資大摩（Morgan Stanley，摩根士丹利）對半導體測試解決方案廠商穎崴發布最新個股研究報告。報告指出，受惠於強勁的 AI 晶片需求與新產能開出，穎崴 5 月份營收表現優於市場預期，大摩重申對穎崴優於大盤（Overweight）的投資評等，目標價來到新台幣 15,000 元。以上一次收盤價 8,610 元計算，潛在上漲空間達 74%。
根據報告顯示，穎崴5月份營收達到新台幣10.73億元，較上月成長8.5%，年增率更高達120%，打破了買方（buyside）原先預期與上月持平的看法。分析師指出，此一亮眼成績主要歸功於新測試座（socket）產能的逐步開出，以及來自NVIDIA AI GPU、AMD CPU與Google TPU的強勁拉貨需求，儘管探針卡（probe card）的營收貢獻相對較低，仍無損整體成長動能。
展望後市，大摩維持樂觀態度，預估穎崴第二季營收將呈現15%至20%的季成長，這意味著6月份的營收有望實現高達40%的月成長。隨著新測試座產能全面上線以消化強勁的未出貨訂單（backlog），以及微機電（MEMS）探針卡帶來的增量營收，未來的營運動能十分充沛。針對近期投資人因擔憂5月營收表現而導致的股價回檔，大摩認為目前股價約為2026年預估每股盈餘（EPS）的42倍，正是極佳的進場佈局時機。
分析師也提醒投資人留意相關風險，包含高階測試座（hypersockets）與MEMS探針卡的市場採用率優於預期、系統級測試（SLT）與老化測試座（burn-in socket）的導入速度加快，以及邊緣AI（edge AI）需求超乎預期。反之，若上述技術的採用與導入進度落後，或是未來幾年缺乏邊緣AI需求，則將構成潛在的下行風險。
(首圖來源：科技新報攝)
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