SpaceX 正式啟動史上最大規模的公開上市計畫（IPO），預計以每股 135 美元的價格發行 5.556 億股，總計籌集 750 億美元(約新台幣 2.37 兆元)。這筆交易讓 SpaceX 的總市值預估高達 1.77 兆美元，一舉超越馬斯克旗下的特斯拉（Tesla），成為全美第七大高價值公司。公司股票將於本週五在納斯達克（Nasdaq）掛牌交易，這也是大眾 24 年來首次有機會投資這家太空科技大廠。
在上市計畫上，SpaceX 採取了罕見的一口價 135 美元定價，跳過了傳統的詢價環節。雖然公司營收持續成長，2025 年總營收大增 33% 達 186.7 億美元，2026年第一季營收也成長 15% 達 46.9 億美元，但整體仍在大量消耗現金。第一季淨虧損高達 42.8 億美元，且自 2002 年成立以來的累計虧損已達約 413 億美元，在公開說明書上甚至向投資者警告未來可能無法實現獲利。目前，星鏈（Starlink）衛星網路服務是該公司最大的營收來源，也是唯一獲利的業務部門。
值得注意的是，SpaceX 於今年 2 月合併了人工智慧部門 xAI，這使得第一季的資本支出翻倍達到 101 億美元，其中高達 77 億美元均投入於 AI 領域。投資人以如此高的價格買進 SpaceX 股票，很大程度上是對執行長馬斯克（Elon Musk）個人及其未來藍圖的押寶。
而此次上市計畫是由高盛（Goldman Sachs）擔任主辦銀行，並有摩根士丹利、美國銀行、花旗集團與摩根大通參與。隨著 SpaceX 成功上市，54 歲的馬斯克即將成為全球第一位「兆萬富翁」（Trillionaire）。他在 SpaceX 的持股價值達 8,665 億美元，加上特斯拉約 3,200 億美元的股份，財富規模驚人。此外，他掌握了 SpaceX 超過 82% 的投票權，對公司擁有幾乎絕對的控制力。
華爾街分析師對 SpaceX 的上市計畫抱持正面態度。資產公司 Oppenheimer 給予「優於大盤」的投資評等，目標價上看 190 美元（較發行價溢價 40%），看好其作為唯一具備資金、數據、大型語言模型（LLMs）與硬體製造能力的垂直整合 AI 公司的結構性優勢。而研究單位 New Street Research 則給予 165 美元目標價，並認為單是 xAI 業務的價值就高達 5,750 億美元。
然而，這項史上最大規模的 IPO 紀錄未來可能面臨挑戰。在生成式 AI 熱潮下，市值預估皆逼近 1 兆美元的 Anthropic 與 OpenAI 都已私下提交公開上市申請，這些重量級交易都極有可能在 2026 年內發生，與 SpaceX 在資本市場上一較高下。
(首圖來源：Unsplash)
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