中國內需觀察指標之一、「618 購物節」線上消費總額出爐。《財訊》雙週刊指出，根據當地大數據業者「星圖數據」統計，今年 618 購物節（5 月 13 日至 6 月 18 日）網購總金額為 9,340 億人民幣，雖較去年同期成長 4％，但增幅低於 2025 年的 15.2％，減少 11.2 個百分點。
觀察官方數據，也可發現中國內需消費走弱的跡象。今年5月，中國社會消費品零售總額，較去年同期減少0.6％，是2022年，北京當局解除新冠肺炎疫情相關限制措施以來，首度出現下滑。
雖然北京當局一再強調經濟情勢「平穩」，不過，中國國家統計局新聞發言人付凌暉在解讀5月份經濟數據時提到，外部的不穩定、不確定因素仍多，中國面臨「供強需弱矛盾」，部分企業無論生產或經營，都遭遇困難。
出口強、內需弱 經濟呈現「K型」模式
今年以來（截至5月底），中國城鎮固定資產投資年減逾4％，高於市場估計的2％。相對來看，中國5月份以美元計價的出口，較去年同期成長19.4％，超越市場預期；同月製造業採購經理人指數（PMI），雖降至50.0，但剛好落在景氣臨界點，也符合市場預估。
美國財經媒體CNBC報導指出，上述情形顯示，中國經濟呈現「K型」模式，相對強勁的製造業和出口表現，與疲軟的房地產和內需消費，同時存在。
投行高盛22日出具報告，稱中國的高科技和房地產、消費之間的差距，正持續擴大，從近期的政策溝通內容，以及高盛的實地訪查，都顯示這種狀況會持續下去。
根據《財訊》雙週刊報導，基於以上情形，高盛將中國第2季實質國內生產毛額（GDP）成長率預測值，從原本的4.7％下修至4.5％。
「星圖數據」對618購物節網購總金額的統計，揭示中國內需不見起色的現象，即使各大電商都舉辦了促銷活動，但消費表現並不理想。
儘管北京當局大力引導經濟結構改革，希望讓中國從仰賴外貿和基礎建設的經濟體，轉為內需消費驅動模式，但從今年的618購物節和近期出口數據來看，似乎未見成效。
推動經濟結構轉型 得先解決「內捲」問題
近年來，除了中國房地產市場轉趨低迷之外，新冠肺炎疫情爆發和美中之間的緊繃情勢，都對當地就業市場造成衝擊，在經濟前景不明的情況下，消費者自然會選擇削減開支。
《南華早報》引述中國民眾看法指出，光是從今年的電商包裹數量不如以往的現象，就可感受到消費行為變得更謹慎的氛圍。《路透社》報導也顯示，部分中國消費者並未因618購物節來臨，而增加支出。
為了避免可能帶來通縮壓力的「內捲式競爭」，中國政府針對今年的618購物節，祭出促銷規範，要求業者提升價格透明度，避免「大規模、不合理」的促銷手段。
《財訊》雙週刊指出，此舉意味著，中國政府在推動經濟結構朝內需消費轉型的同時，還得先克服「內捲式競爭」帶來的通縮隱憂。
另一方面，高盛的報告也提到，人工智慧（AI）導致的失業問題（AI取代某些職務），恐延遲或阻礙中國內需消費的復甦。
根據花旗銀行估計，以中國青年失業率17％左右推算（今年5月為15.6％），大概有9.6％的工作機會（約7,000萬個），很容易因AI的衝擊而消失，由於今年夏天會有創紀錄的1,270萬名畢業生進入職場，職缺恐怕會變得更少。
整體來看，AI或許有助提升企業營運效率，卻可能對中國就業市場，產生進一步衝擊，使本就欲振乏力的消費力，更加疲軟，讓中國的經濟結構轉型，面臨更多變數。
（作者：林信男；本文由《財訊》授權轉載）
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