股王大立光 Q1 毛利率創近 25 季高，EPS 22.36 元

光學鏡頭大廠大立光於 4/24 舉行法人說明會。該公司今年第一季營收達 68.58 億元、季減約 26%，年增則為 34%，而單季毛利率則衝上 55.6%，為自 2007 年第四季以來近 25 季新高。第一季營業利益約 32.13 億元、季減 16%，年增達 92%，稅後淨利達近 30 億元、季減約 12%、年增達 62%，首季每股盈餘 22.36 元

對於今年第一季毛利率飆上 55.6%、季增逾7個百分點，年增逾 13 個百分點，大立光總經理林恩平說明，影響因素很多，包括出貨規模、良率等等，而且今年第一季低規格產品較少、高規格產品出貨較多。另外今年第一季 VCM 產品比重也較低。

不過，雖然法人很想知道 VCM 產品比重趨勢到底是上升還是下滑，但林恩平僅表示，（VCM 產品出貨比重）每季會依照客戶拉貨情況而波動。另外，匯率對於大立光毛利率是否有影響？公司則未特別揭露。

產品組合方面，大立光今年第一季低畫素鏡頭產品比重約 10%-20%，500 萬畫素鏡頭比重約達 20%-30%，800 萬畫素鏡頭比重約達 30%-40%，1000 萬畫素（含以上）鏡頭比重達 20%-10%。相較於過去，今年首季千萬級畫素鏡頭比重已明顯提升，反映了中國大陸市場智慧型手機產品正快速導入千萬畫素鏡頭設計。

另外，大立光今年第一季大約 97% 營收來自於手機、平板電腦應用鏡頭產品，其餘 3% 營收來自於數位相機、多功能事務機及其他產品。其中，該季手機（含平板電腦）鏡頭產品出貨較上季減少 27%，但較去年同期成長 35%。

展望第二季，大立光總經理林恩平表示，預估 4 月（營收）應比 3 月好，5 月又有機會比 4 月好，6 月還沒看到。整體第二季表現還要看 6 月的結果。普遍來講，各家客戶目前訂單狀況都不錯。

由於大立光今年 3 月份合併營收已達 28 億元，市場預期，大立光今年第二季營收有實力挑戰 87-90 億元水準，季增估逾 2 成、年增上看 5 成。

對於各家法人關心大立光後續訂單是否依然穩定又暢旺，以及千萬畫素鏡頭出貨比重將會以多快速度攀升？林恩平說，客戶現在給的（需求）預測都很樂觀，但實際上還是要看下單量。而千萬畫素鏡頭出貨趨勢還會上升多少、無法臆測，完全要看客戶的需求量。現在只能說千萬畫素鏡頭出貨情況還蠻穩定的。

至於近期成為話題焦點的智慧型手機雙鏡頭設計解決方案，林恩平表示，有一些客戶正導入雙鏡頭設計，也有越來越多客戶詢問。但雙鏡頭未來能否成為主流？還要觀察。若雙鏡頭訂單量很大，基本上大立光只要有接單，就表示公司有能力出貨（意指產能將在可支應範圍內）。

資本支出方面，林恩平強調，要看大立光今年有沒有取得（興建新廠用途）土地，才知道最後數字。如果有取得土地，（今年資本支出）當然會比去年高很多。而公司是希望今年能夠取得建新廠的土地。

倒是產能增加的方式有很多，林恩平強調，增加產能除了空間增加以外，把良率提高也是一種方式。即使目前毛利率已達 50% 以上，但良率永遠還有提升的空間。

訴訟方面，林恩平指出，大立光與三星在美國的專利訴訟、最後可能會以授權金模式收場，國際慣例都是這樣。可是大立光與先進光的專利訴訟就不同，因為後者屬於剽竊機密（員工在職時就與先進光聯繫並將商業機密偷取洩漏出去），所以大立光會追究到底。因為如果沒有追究到底，將會無法伸張智慧財產權。

隱形眼鏡事業方面，大立光預計將於今年 7 月份量產新產品（放大片），初期可能先打自有品牌。另也有某些代工客戶正在談。隱形眼鏡事業的貢獻希望最快明年發酵。至於營收增長態勢如何還不知道。

（精實新聞 許曉嘉 報導）

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