阿里巴巴上市　3 大問題未解

全球最大的電子商務公司即將在紐約上市，那可能會是史上最大宗的首次公開上市案。不過，阿里巴巴上個月提出的說明書，並未載明公司會由誰掌控；而在阿里巴巴提出的管理架構中，掌控權永久交給了一個神秘團體。

現在，掌控權仍舊握在那個團體手中，但神秘面紗已然消失；6 月 16 日，阿里巴巴為說明書提出修正，指出 27 人組成的委員會有權任命董事會中的多數席次。委員會中的大部分「合夥人」皆為內部人士；不意外，創辦人馬雲、副董事長蔡崇信、現任執行長陸兆禧，都是委員會成員。

至於董事會本身，4 席董事將由阿里巴巴高層出任，軟體銀行創辦人孫正義亦將保有一席，原本由雅虎指派的現任董事，則依照雙方的協議不再留任。4 席獨立董事才是真正令人意外之處，成員包括高盛前副董事長艾文斯（Michael Evans）、雅虎共同創辦人楊致遠、Alibaba.com（子公司）審核委員長郭德明，以及最怪異的選擇、香港首任特首董建華。

除了指明領導層人員之外，修正版說明書亦揭露了其他有趣的消息。原本的文件並未分別列出淘寶和天貓的表現，現在則揭露，淘寶去年交易額約為 1,770 億美元，天貓為 700 億美元。不過，成立較晚的天貓成長力道也比較強；天貓的交易額幾近翻倍，淘寶僅增長約三分之一。

阿里巴巴願意透明化（雖然那算不上是股東賦權），應該會讓投資人十分開心。不過，還有三個問題有待解答。其一為阿里巴巴股份的需求及價格；分析師預測，上市案可募集約 200 億美元，公司市值將超過 1,500 億美元。另一個問題，則是阿里巴巴會在哪間交易所上市；納斯達克或許是科技股的家，但由於它搞砸了 Facebook 上市案，紐約證交所可能比較有機會中選。

然而，最大的問題是何時上市。阿里巴巴拒絕提出明確日期，僅表示應該會在夏季之末上市。不過，有些愛開玩笑的人深信，阿里巴巴會在8月8日上市，因為「八八」音同「巴巴」。（黃維德編譯/圖片來源：劉國泰）

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