俄、日、巴西幣狂貶，聯想淨利恐跳水

美元強勢、日本、巴西、俄羅斯幣值重貶，個人電腦（PC）龍頭聯想（Lenovo）在這些國家曝險部位龐大，外資估計若完全未作避險，聯想淨利將暴減　45%。其實不只聯想，華碩和宏碁等台廠在這些國家也有業務，收益恐怕將受衝擊。

Barron’s 17 日報導，Bernstein Research 估計，聯想在日本、巴西、俄國三國銷售，約占 PC 總銷量的 14%。該公司每季在俄國售出 50 萬台 PC、占總出貨量 3%，聯想未在俄國本土生產。俄國盧布匯價第四季對半腰斬，聯想若未作避險，將損失慘重。

Bernstein Research 的 Alberto Moel 與其團隊認為，要是聯想沒有任何外匯避險，第三季美元走強，將使聯想稅前獲利率減少 1.14%，淨利更會跳水 45%。不過聯想早已預作準備，2014 會計年度財報稱，要是其他變數不變，美元對主要貨幣貶/升值 1%，聯想的年度稅後獲利將增/減 220 萬美元。Bernstein Research 表示，第三季美元對主要貨幣升值 10%，這代表聯想獲利將減少 2,200 萬美元，遠低於未避險時損失的 8,900 萬美元。

不過 Maybank 的 Warren Lau 較為悲觀，他說聯想年度報告的匯率風險評估，預料各國貨幣走勢相同，也就是說俄國盧布、巴西里拉和日圓都同樣貶值 10%，不過現實狀況並非如此。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載）