匯率波動對毛利率影響輕，華碩 Q4 本業仍穩

受惠手機出貨持續增溫，加上筆電在亞太地區需求強勁、歐美進入銷售旺季加持下，出貨量持續攀升，法人表示，華碩今年第 4 季營收可望季增 5% 以上達今年高點，而近期因俄羅斯盧布重貶，市場預期多少對毛利率形成壓力，不過因華碩營收中以盧布計價比重低，加上手機事業預期將持續保持獲利表現，估計營益率約從原先估計的持平略增，稍微下修，本業仍估持穩前季水準。

華碩第 3 季產品營收比重為泛 NB 佔 57%、板卡佔 13%、手機 10%、平板 8%，其他 12%；市場結構方面，亞太佔 49%、歐洲 30%、美洲 21%。

受惠各產品線出貨同步增溫，華碩第 3 季營收達 1239.16 億元，季增 17.79%、年增 4.30%，毛利率 13.96%，季減 0.7 個百分點、年增 1.47 個百分點，營益率 4.60%，季增 0.05 個百分點、年增 0.32 個百分點，業外受益股息收入挹注，推升 EPS 達 7.82 元，優於去年同期的 6.63 元。華碩今年前 3 季營益率達 4.57%，較去年同期成長 0.26 個百分點，本業成長表現穩定，不過因業外收入短少，EPS 為 20.14 元，低於去年同期的 21 元。

第四季將持續維持獲利

華碩先前估計，第 4 季除主板出貨將自前季出貨旺季下修之外，其餘產品線皆較前季成長，且以開賣市場逐步增加、供應鏈狀況解除的手機成長幅度最大，估計將從第 3 季的 280 萬台跳升為第 4 季的 400 萬台，季增逾 4 成。

華碩第 3 季手機事業已經獲利，法人估計第 4 季手機出貨受益於亞太地區需求強勁所帶動，單月出貨量可上看約 130 萬台左右水準，有機會達成第 4 季出貨預估數字，並持續維持獲利表現。

法人表示，受惠手機出貨持續增溫，加上筆電在亞太地區需求強勁、歐美銷售旺季加持下，出貨量將較前季攀升，華碩第 4 季營收可望季增 5% 以上達今年高點，而近期因俄羅斯盧布對台幣重貶，市場預期將對毛利率形成壓力，不過因華碩營收中以盧布計價比重低，不足 5%，加上手機事業預期將持續保持獲利表現，因此估營益率約從原先估計的持平略增，略微下修，本業仍估持穩前季水準。

惟第 4 季業外受到近期匯率大幅波動影響，以及缺乏第 3 季金額較大的股息收入挹注，稅後淨利是否能超越前季仍需觀察。