難逃「大數法則」緊箍咒，三面逆風襲向台積電

財報分析有所謂的大數法則（Law of large numbers），意即基期數字越大，未來成長幅度無可避免的會放緩。台積電去年捕獲蘋果訂單，在營收、獲利創新高的同時，成長也將遭遇瓶頸。

日經新聞分析報導指出，台積電今年可能面臨三股逆風，當中最大挑戰可能是蘋果訂單遭三星瓜分。台積電董事長張忠謀週四在法說會上坦承，今年高階產品（應指 16 奈米）市佔率可能輸給對手，似乎暗示爭奪訂單失利。里昂證券（CLSA）報告指出，三星靠著較先進的 14 奈米製程，今年有望搶下蘋果下一代 A9 處理器八成的訂單。

三星、格羅方德（Globalfoundries）虎視眈眈，加上中國積極扶植半導體產業，台積電今年在強敵環伺之下，計畫大幅增加資本支出 20~30%，但即使是如此，仍被解讀為轉攻為守的守勢戰略，目的是藉由拉大與對手差距防止訂單流失。若然如此，成長動能無疑將轉弱。

再者，台積電下個金雞母還沒著落，但占半數營收的智慧型手機市場成長已在減緩，加上對手不計血本殺價搶市，台積電營收展望已然蒙上陰影。某日本半導體業者透露，格羅方德報價較台積電低了一到兩成不等。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載）