債市通膨指標洩天機?美國 TIPS 損益兩平率低於 10 年均值

作者 | 發布日期 2015 年 03 月 17 日 17:20 | 分類 財經 line share follow us in feedly line share
債市通膨指標洩天機?美國 TIPS 損益兩平率低於 10 年均值


Thomson Reuters 報導,未來 10 年長期抗通膨債券(TIPS)損益兩平率 16 日報 1.68%、低於兩週前的 1.88% 以及聯準會(FED)設定的 2.0% 目標。美國國家建築開發業協會(NAHB)16 日公布,2015 年 3 月份 NAHB/Wells Fargo 房屋市場指數(HMI)報 53、創 2014 年 7 月以來新低。2 月底公布的美國 1 月消費者物價年減 0.1%、為 2009 年 10 月以來首見負值。

TIPS 低於聯準會目標

彭博社 17 日報導,過去 10 年 10 年期 TIPS 損益兩平率平均為 2.16%。以科羅拉多州為例,2009 年年中以來當地薪資中間值平均僅年增 1.1%、跟全美增速區間(1-2%)差不多,但科州的經濟成長率事實上在全美是名列前茅、且當地教育水準也高於其他地區。

彭博美國經濟意外指數(Bloomberg U.S. Economic Surprise Index)創 2009 年以來新低,顯示美國經濟表現並沒有如許多人想像地那麼好。本月迄今已公布的經濟數據當中,包括個人所得/支出、ISM 製造業指數、汽車銷售、工廠訂單以及零售皆不如預期,僅非農業就業數據優於預期。

英國金融時報專欄作家 James Mackintosh 2 月 26 日指出,Thomson Reuters 數據顯示,如果同樣以排除房租不計的方式來計算,歐美兩地目前皆陷入通縮,美國現在的消費者物價降幅(意即:通貨緊縮)實際上是比歐元區還要來得嚴重,就跟 2008-09 年情況相當類似。

 

零售指數卻仍呈緊縮

2009 年 8 月美國經濟開始復甦以來,整體時薪年增幅不曾高於 2.5%。3 月 6 日公布的 2015 年 2 月美國整體時薪平均年增幅自 1 月的 2.2% 降至 2.0%。2 月新增就業最主要是來自低薪的餐飲業,當月新增 5.87 萬、創 2012 年 12 月(6.38 萬)以來最高紀錄。

美國 2 月零售月減 0.6%、遜於經濟學家原先預期的 0.3% 增幅,為連續第 3 個月呈現縮減;排除汽車不計月減 0.1%、遠遜於預期的 0.5% 增幅,且為連續第 3 個月縮減。3 月 5 日公布的 2014 年第 4 季生產力成長率年增幅下修至 -0.1%、創 2011 年第 3 季(-0.3%)以來最差成績。3 月 2 日公佈的 2015 年 1 月美國儲蓄率自去年 12 月的 4.9% 升至 5.5%、創兩年來新高。

 

葉倫對物價指數回升有信心

聯準會(FED)主席葉倫(Janet Yellen)上個月表示,一旦美國聯邦公開市場操作委員會(FOMC)有相當程度信心通膨可以在接下來的一段時間內回升至 2% 目標時、貨幣政策就會開始緊縮。葉倫坦承美國薪資增速依舊過於低迷、就業市場還有許多改善空間。

紐約商業交易所(NYMEX)近(4)月原油期貨 16 日跌 0.96 美元、收 43.88 美元,創 2009 年 3 月以來收盤新低;盤中最低跌至 42.85 美元。截至台北時間 17 日下午 12 時 21 分為止,NYMEX 近月原油期貨跌 0.39%、報 43.71 美元。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/Day Donaldson CC BY 2.0)