葉倫升息通膨動能緩，殖利率曲線走平

聯準會（FED）主席葉倫（Janet Yellen）重申會如期在 2015 年升息，使得短天期公債殖利率走揚，但經濟動能平緩、通膨低迷，仍讓長天期公債殖利率受到壓抑。

華爾街日報報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 7 月 17 日尾盤時，美國 2 年期公債殖利率上漲 0.8 個基點至 0.669%，創 7 月 1 日以來新高；10 年期公債殖利率下跌 0.3 個基點 2.349%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

雖然美國 17 日公布的 6 月房屋開工率優於預期，但 6 月的消費者物價指數（CPI）月增率卻表現平平，僅達 0.3%，符合市場原先的預估。債市交易商認為，通膨壓力付之闕如，讓長天期公債價格增添額外的上揚力道。

物價壓力和緩，則讓 FED 能夠放緩貨幣政策的緊縮步伐。葉倫 15 日、16 日在國會作證時表示，太慢或過早升息，同樣都存在風險。她暗示 FED 今年會照計畫升息，還強調首次調高利率的時間點不是那麼重要，接下來的升息速度才是重點，而她認為央行上調聯邦基金利率的步伐會相當緩慢。

華爾街日報報導，TD Securities 美國利率策略師 Gennadiy Goldberg 表示，葉倫打算提前升息、但之後會緩慢調升的談話，似乎讓投資人認為，通膨以中期來看仍會獲得控制，這對長天期公債來說相當有利。

上述原因也讓美國公債出現較為平緩的殖利率曲線。美國 2 年期、30 年期公債殖利率利差在 17 日收斂至 2.41 個百分點，創 1 個月以來新低。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載）