A 股崩盤後還比 H 股貴兩倍，難怪北京暴力護盤失敗

陸股牛市急停，從 6 月中旬以來市值總共跌掉 4.7 兆美元，但儘管如此，同一家上市公司在中國發行的 A 股還是比在港發行的 H 股貴上兩倍，顯示陸股泡沫還是很大。

華爾街人士最常以可持續性（Sustainbale）來判定股市是否泡沫化，如果在兩地同時上市交易的公司股價差距過大，有一方一定虛胖，而被高估的一方勢必無法持續，因為市場可透過不斷的價差套利導正不合理的價格，而當下的陸股正是被修正的一方。

上證參考指數從今年中旬的高點暴跌 39%，但由於港股隨之走跌，導致雙重上市企業在兩地的股價差距只拉近 3 個百分點，據彭博社報導，A 股價格截至目前為止還是比 H 股貴 115%，因此除非港股上漲，否則陸股賣壓還是相當沈重。

價格偏離過大終將面臨修正，是金融市場不變的法則，北京當局一再對陸股祭出救市措施，不僅止不住陸股跌勢，且還可能賠了夫人又折兵，最後只是便宜了套利交易。甚至換個角度想，想辦法把港股拱高可能還比直接救陸股實際一點。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：達志影像）