中企債孽深重，美銀看空陸股 2016 年恐重摔近三成

全球股市 2016 年陰霾籠罩，一上路就撞到中國牆。陸股 4 日暴跌 7%，由於跌勢過重，盤中還觸發熔斷機制，最終提前收盤。

人行 5 日對市場注資 1,300 億人民幣，使得陸股失血趨緩，不過美銀（Bank of America）分析師認為，中國問題在於企業負債太重，人行還是未對症下藥，未來陸股病情將持續惡化，2016 全年恐重挫 27%。（BusinessInsider）

金融海嘯後 2009-2014 年期間，中國經濟維持高速成長，其實是企業不斷舉債造成的結果，美銀指出中港企業負債對 GDP 佔比期間成長近 100%，高於其他 40 個有統計紀錄的國家。

負債比率過高，財務槓桿失衡恐引發償債危機，是美銀對陸企提出的警告，若是市場對陸企償債能力產生質疑，資本外逃是必然之事。目前北京當局只是出動國家隊護盤，但美銀認為政府遲早要替企業承接爛賬，但即使是如此又會產生「道德危機（moral hazard）」。

去年美國升息前，國際清算銀行（BIS）就曾警告，一旦聯準會（FED）正式駛入升息循環，新興市場的脆弱將暴露無遺，之前寧靜的假象也將被拆穿，現在果然一一應驗。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：達志影像）