日債價狂殺！憂債市恐慌重演、歐美殖利率揚

日本經濟刺激措施的規模不如預期，日本債市賣壓巨浪滔天，2 日轉負的日債殖利率差點回正，過去四天創下 2003 年來最糟表現。日債（JGB）恐慌引發市場憂心，歐美公債殖利率紛紛走高。

MarketWatch 報價顯示，紐約債市 8 月 2 日尾盤時，美國 10 年期公債殖利率攀升 3.8 個基點至 1.537%；30 年期公債殖利率揚升 6.8 個基點至 2.305%；對聯準會（Fed）利率決策較敏感的 2 年期公債，殖利率上漲 0.4 個基點至 0.675%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

日本是全球債市的震央，今年 3 月日債殖利率轉負，2 日 10 年期日債殖利率卻一度升至負 0.01%，逼近於零，創今年 3 月以來新高。10 年期日債從上週四（7 月 28 日）起，四個交易日之間殖利率大漲 23.1 個基點，為 2003 年以來最大漲點。日債殖利率狂升，帶動美國、德國、英國、法國等地公債殖利率上揚，價格跟著下殺。

法國興業銀行美債交易員 Anthony Cronin 表示，過去幾個交易日，日債價格狂瀉，加劇美債和其他核心固定收益市場的賣壓。儘管難以確定，不過看來大家很擔心會有新一波債市恐慌（tantrum）。今年七月多國公債殖利率改寫歷史新低，殖利率稍有變化，持有超低利率的公債投資人就可能蒙受虧損。利率走高，對長債價格影響尤為劇烈。

外界擔心，日債問題可能會蔓延到其他市場，因為避險基金和基金經理人往往押寶同一邊，並使用自動演算程式交易，讓價格波動更為放大。另外也有人憂慮，萬一更多國家跟隨日本腳步，採用財政刺激措施，此舉會提高通膨，現在買進債券的人，過幾年可能會遭受可觀損失。

上週五日本央行（BOJ）加碼貨幣寬鬆幅度遜於預期，本週二日相安倍揭露的財政刺激方案也讓外界失望，規模為 28 兆日圓，但是其中 3/4 都用於國營企業的低利貸款，只有 7.5 兆日圓為新支出，而且還不會一次到位，將分兩年實施。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：達志影像）