凍產舊調重彈、為何油價又漲？OPEC 態度慎重 空方驚

油價週一（8 月 8 日）因為石油輸出國組織（OPEC）打算舉行「非正式」的凍產會議而跳漲 2.9%，實在令人似曾相識。這已非中東產油國第一次承諾要重振油市秩序，且上一次的嘗試最後是以失敗收場，導致油價跌破 40 美元。如今 OPEC 舊調重彈，為何投資人週一卻依舊買帳？

MarketWatch 8 日報導，ClipperData 原物料研究部主管 Matt Smith 指出，大家原本以為，石油多方對類似的消息應該已經「一朝被蛇咬，十年怕草繩」，但從最近油價的動向來看卻並非如此。

OPEC 週一在聲明稿的最末處特別引述了 OPEC 總裁艾沙達（Mohammed bin Saleh al-Sada）的評論，指稱成員國會在 9 月 26~28 日舉辦第 15 屆國際能源論壇之際，針對凍產召開非正式會議。

Prestige Economics 總裁 Jason Schenker 認為，官方如此慎重地宣布一個「非正式會議」，對市場來說，等於暗示協議有敲定的可能。另外，從美國商品期貨交易委員會（CFTC）的交易者持倉報告（Commitment of Traders）也可探知，市場人士已極悲觀，因此這樣的利多消息的確可能迫使投機客回補空單，進一步推升油價。

美系外資能源期貨專家 Tim Evans 上週五就發表研究報告指出，截至 8 月 2 日為止當週，基金經理人對西德州中級（WTI）原油期貨的淨空方部位已多達 31,031 口。

不過，還是有分析師不看好本次的凍產會議。財富管理機構 MV Financial 首席策略暨經濟學家 Katrina Lamb 表示，OPEC 前次在 4 月召開凍產會議時，局勢比目前還要惡劣許多，但當時依舊沒敲定任何協議，如今更不可能改變作法。她認為，雖然市場供需應可讓油價保持在 40 美元之上，但短期內應難以衝破 50 美元。

油價最近回軟、再加上利比亞與奈及利亞可能增產，牽動石油多方的緊張神經。不過，RBC Capital Markets 全球原物料策略部主管 Helima Croft 認為，這些都只是空方的煙霧彈，未來國際事件爆發，勢必會讓油價在接下來幾個月陡然攀高。

CNBC 8 月 7 日報導，Croft 上週在接受「Futures Now」專訪時指出，研究顯示利比亞和奈及利亞的供油狀況仍將緊縮，意味著全球的石油供給量依舊受限，有望推升油價。她認為，利比亞的政治局勢相當不穩，不太可能一口氣把日產量拉高 60~70 萬桶，而這一切都會使油價在年底重新站回 50 美元。

Croft 坦承，汽油庫存過剩，的確會壓抑油價，煉油廠即將進行維修、勢必會壓抑原油需求，對近期油價不利。然而，只要汽油過多的問題順利排除，油價應可衝上 70 美元，但這應該要等到明（2017）年才會發生。

OilPrice、CNBC 日前報導，美銀美林、法國巴黎銀行、Wood Mackenzie 等齊聲看多，選擇權市場也透露出樂觀氣氛，預期油價將彈，替油價下跌避險的油價賣權（Put）溢價大減，顯示市場不擔心原油會繼續下挫。Again Capital LLC 合夥人 John Kilduff 說，從選擇權市場看來，眾人認為近期內油價不會跌到 25 美元。

美銀美林原物料市場策略主管 Francisco Blanch 強調，油價下跌為買點，估計年底將升至 50 美元以上。他說，當前是下半年的油價底部，供給很快會下滑、需求會上升，原油將供不應求，他認為原油供給不足的情況會持續好幾季，油價將大幅上漲，估計明年上看 70 美元。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：FLICKR/Global Panorama CC BY 2.0）