股市鬼月 9 月到?百年來皆跌多漲少

作者 | 發布日期 2016 年 09 月 03 日 0:00 | 分類 財經 line share follow us in feedly line share
股市鬼月 9 月到?百年來皆跌多漲少


如果歷史趨勢重演,9 月份可能是不忍卒睹的一個月份。Bespoke Investment Group 發現,股市在 9 月往往表現欠佳,以道瓊工業平均指數而言,不管過去 20、50、100 年,9 月份的平均報酬都是負值,為報酬最糟糕的一個月。

Business Insider 報導,Bespoke 8 月 29 日報告稱,歷史而言,9 月份是一年中股市表現最差的一個月,過去 100 年來,道瓊指數在 9 月平均下跌 0.96%,報酬為正的機率只有 42%。9 月之外,沒有一個月份過去 100 年的平均報酬為負。不只如此,9 月份在過去 50 年平均走低 0.88%、在過去 20 年平均挫跌 0.70%。

www.businessinsider.com

(Source:business insider

不過 Bespoke 指出,回顧過去 100 年數據,要是到 1  至 8 月間報酬為正,9 月份道瓊指數平均上漲 0.11%;倘若 1 至 8 月間報酬為負,9 月份平均下跌 2.7%。今年迄今道瓊仍為正值,或許能逃過一劫。

瑞銀(UBS)也對股市發出預警,指出美國企業財報難看,盈餘連續 5 季下滑,投資人卻視若無睹,美股一再攀高。瑞銀認為,好景難以持續,本波信貸循環即將結束,未來企業很難再靠借款拉高獲利,股市崩盤機率大增。

CNBC、Business Insider 8 月 30 日報導,瑞銀分析師 Paul Winter 率領的團隊報告稱,信貸循環帶來的廉價貸款和豐沛流動性逐漸結束,企業沒辦法靠信貸衝高獲利,盈餘下滑將衝擊投資人信心,釀成股市修正或崩盤。瑞銀強調,77% 股市崩盤都由財報引發,未來更多公司將交出令人失望的成績單。

報告指出,股市估值由成長和風險溢價(risk premium)決定,當前股市反應出低成長、低通膨趨勢,但是也認為風險極低。由於總體經濟風險大增、信貸循環告終,市場需要重新估算風險。該如何重新計算呢?一是企業盈餘增加 4%,這樣一來波動性會降低、風險溢價達 4% 也變為合理;不然的話,股市就要修正 20%,才能重回平衡。

(本文由 MoneyDJ 新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/Ken Teegardin CC BY 2.0)