半導體設備廠，中國肥單吃飽飽

今年半導體整體產業衰退，但明年預估成長 7%，其中中國大量建置 12 吋廠，台商有機會搶到商機，公司獲利可望提升，現金股息也將穩定配發。

財政部公布 10 月台灣出口成績，總金額達 267.5 億美元（約 8,600 億元台幣），年增達 9.4%高水準，其中表現最亮眼的就是半導體積體產業，成長 29.1%，比去年同期成長 21%，顯示這波台灣外銷出口業績回升，半導體產業佔舉足輕重的地位。

據拓墣產業研究所半導體產業研究員林建宏預估，2017 年全球半導體成長動能再現，整體產業有機會年成長 7%，比起今年衰退 0.4%，產業前景明顯轉佳；其中，中國 12 吋產能，預計 3 年內成長 1.8 倍，更是全球半導體產業恢復成長的重要因素，台灣廠商有機會搶到商機，業績也將穩健增長。

漢唐、漢科  殖利率逾 9%

近年，中國晶圓廠積極擴產，成為全球晶圓新增產能主要地區，帶動當地晶圓製造設備及材料需求增加；而台廠過去 30 年發展半導體經驗豐富，也在這波風潮中搶得商機，相關概念股今年營收與獲利都提升，未來幾年將穩健發展，讓公司配發現金能力變強，成為高殖利率好股。

投資家研究總監孫慶龍長期研究半導體產業，他認為，半導體設備商漢唐與漢科都掌握到這波中國崛起浪潮。其中，漢唐在 2013 年底，投入 5 億元台幣買下中國建工集團近 20% 股權，而建工大股東為江西省政府；漢唐也和建工合資成立江西漢唐系統集成公司，透過中國在地工程公司，加上漢唐半導體設備整合經驗，因交叉持股，建立「利益共同體」的緊密關係；而與官方色彩的公司合夥，有利未來在中國爭取晶圓廠建廠商機。

目前漢唐手握工程案量超過百億元，大客戶台積電由 16 奈米轉入 10 奈米，漢唐已取得訂單；日月光及美光無塵室興建工程也有斬獲；加上力晶、聯電赴中國設廠，以及中國半導體、面板大量建廠，讓漢唐取得建廠案機率大大提高。法人估計，漢唐今年每股稅後純益（EPS）達 5.56 元，配息可達 4.6 元，明年現金殖利率超過 9%。

同樣是半導體無塵室統包與管路工程公司的漢科，今年前 3 季營收達到 24.22 億元，比去年同期成長 35%，毛利率攀升到 16%，EPS 1.99 元，預計今年全年獲利可達 2.49 元，預估明年配 8 成現金股利，可達 1.99 元，現金殖利率也超過 9%。

孫慶龍強調，目前漢科股價 22 元左右，本益比不到 10 倍，今年前 9 月營收年增率 35%，成長動能無慮，加上高現金股息，未來股價仍有上調空間。

帆宣、環球  搶到中國商機

成立於 1988 年的帆宣，也是台灣半導體設備的指標廠商，營運層面涵蓋半導體、面板、太陽能、發光二極體（LED）等設備，系統廠房建置的大客戶包含台積電、漢微科、華星光與中國中芯、長電等；第四季是營運高峰，主因是相關系統工程希望年底結案，代工設備訂單亦多在年底交貨。帆宣前 3 季 EPS 2.03 元，今年挑戰 2.79 元，預估配現金息超過 8 成、約 2.2 元，現金殖利率將超過 8%。

國內重要晶圓材料商環球晶圓，日前公告取得美國外國投資委員會（CFIUS）通知，環球晶圓收購 SEMI 案並未涉及國家安全顧慮；同時取得德國反壟斷主管機關核准，未來全球收購程序完備之後，環球晶圓將成為全球市佔第 3 大、市佔率 17%的上游半導體晶圓材料商，目標是讓 SEMI 一年內轉虧為盈。

凱基投顧分析，因中國興建 12 吋晶圓廠帶動需求，環球晶圓預估 12 吋晶圓產能利用率高達 90% 以上，未來有機會提高產品售價；而環球晶圓在購併之後，全球矽晶圓市場形成三強鼎立，環球晶圓將比日商更能貼近中國市場需求，未來發展潛力大。

因此，法人估計，環球晶今年 EPS 挑戰 4 元，以過去配息率預估，現金殖利率將達 3.45%；近期因通過合併案消息，股價相對強勢，由 80 元大漲到近百元，值得低點布局。

在中國積極推動半導體產業下，北京、大連、南京、合肥、武漢、廈門、西安等地，都有 12 吋半導體廠建置計畫，合作對象都有台商的影子，相關概念股因此成為產業復甦的最大受惠者。

（本文由 財訊 授權轉載）