聯準會在 4 日公布 12 月份的最新會議紀錄顯示，川普在 2017 年要帶來其承諾的繁榮機率不大，但可能會有更高的通膨，所以將可能加速升息。雖然近年來美國的經濟擴張與失業率持續下降，但聯準會對升息一直戰戰兢兢，一拖再拖，去年一整年的會議大多是在爭論這件事情，不過從最新的報告顯示，聯準會內部終於有所共識，並將加速升息。不過市場並未受到會議記錄太大影響，美元兌歐元甚至開始走弱。
會議記錄提供了更多的證據指出，聯準會認為川普承諾減稅政策的效用將會和增加基礎設施以及國防開支相抵消。許多聯準會官員強調了關於財政和其他經濟政策的不確定性，還有升息路徑也僅與經濟成長前景有關，從預測資料顯示，川普上台的確會對未來帶來稍高的經濟成長，但也很可能會被美元走強造成的出口衰退所抵銷。雖然川普的不確定性被反覆討論，但聯準會還是有一半以上官員對未來將走向財政擴張有所共識。
不確定性仍大
報告指出，川普上台後許多相關企業都呈現相對樂觀的狀態，因為可能受益於未來聯邦政府的支出、稅收以及監管的改變。不過聯準會對 2017 年經濟成長的修正，僅微調 0.1%，由 2% 上升到 2.1%，顯示川普的確會帶來改變但效用不大。聯準會表示，其實美國經濟原本就預期在復甦當中，但如今川普上台後的任何未來財政和經濟政策規模和組成以及如何影響總和供給與需求都還沒有定論，反而使未來蒙上一層陰影。
當然也有例外，舊金山聯邦銀行總裁 John Williams 表示，美國西部的一些高層幹部都擔心，未來將會受到外貿以及移民政策的影響，還有各國企業也有報告顯示，招募勞動力開始出現困難。大多數的聯準會官員與一些獨立智庫的經濟學家都表示，不認為共和黨今年打算通過的一籃子減稅可以真的刺激經濟成長，而擴大財政支出可能更有用一點，但會讓通貨膨脹的風險更高，所以為了防止這種情況，聯準會將加速提高利率，預計今年將會達到 2% 的通脹目標。
市場沒有反應
Point72 資產管理公司首席經濟學家 Dean Maki 表示，此次的報告其實沒有改變太多的市場預期，估計今年 6 月聯準會就會再度升息。葉倫主導的委員會與官員們最大的分歧在於失業率以及通貨膨脹，有部分官員認為失業率降低太快仍有風險，而其他官員覺得應還是會維持在一定水準不會暴衝。目前失業率在去年 11 月已下降至 4.6％，為 9 年來最低，已接近大多數經濟學家對美國失業率的底限估計。
矽谷銀行的資深外匯交易員 Peter Ng 指出，目前資產價格走勢以及美國 12 月份以後貨幣政策的路徑變化主要是由於擴張性財政政策的預期，所以關鍵還要等 1 月 20 日川普上任後才見分曉，如果川普真的兌現諾言，那麼聯準會就肯定會加快升息腳步。在會議記錄公布後，美國短期利率期貨略有上升，但還不足以表明市場預期已所改變，美國股市也沒有受到太大影響，甚至美元兌歐元開始走弱。
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（首圖來源：Flickr/Day Donaldson CC BY 2.0）
