新興亞股何時翻轉？端看中國原物料進口、央行干預時機

美國總統川普（Donald Trump）四處點名別國操縱貨幣，威脅要課徵關稅、實施貿易保護主義，但新興亞洲市場 2017 年年初表現依舊優異，為何會如此？專家直指，雖然全世界都聚焦川普，但新興亞洲這波漲勢，實際上是由中國帶動。

也就是說，想要知道新興亞洲這波通貨再膨脹的市場狂潮何時翻轉，有三點要觀察，第一個就是要看中國是否還在進口原物料，第二是機構投資人是否還在注資亞洲，第三則是亞洲央行對貨幣升值的容忍程度。

barron`s.com 13 日報導，美銀美林外匯策略師 Adarsh Sinha 發表研究報告指出，雖然大家都把焦點放在美國，但亞洲這波通貨再膨脹的題材，主要卻是由中國拉動。1 月份期間，中國向亞洲其他市場進口的商品總額年增 16.7% 之多，增幅創 2013 年新高。

中國的進口活動通常跟當地的鋼鐵產能密切相關，鋼鐵業的產能利用率大約領先一季。因此，觀察中國第二季的固定資產投資（FAI）、鋼鐵生產數據，就能據此研判，此波由中國帶動的通貨再膨脹交易潮，究竟何時會退燒。

雖然亞洲股市年初以來的表現頗強，但外國機構投資人（FII）的參與度卻相對有限，數據顯示過去 3 個月 FII 對大型股市僅投資 43 億美元，遠低於高峰時期的近 300 億美元。

另一方面，亞洲央行最近也意外偏向鷹派。人行最近調高了非官方短期利率──逆回購利率，印度央行（RBI）則未如市場預期降息，而是把指標利率維持不變，大出市場意料之外。從主管機關對熱錢的外匯干預行動，可看出央行對緊縮貨幣環境的容忍度。

MoneyDJ 新聞 13 日報導，中國國家發改委公布 2016 年鋼鐵業運行情形。數據顯示，中國去年全國粗鋼產量 8 億 837 萬噸，年增 1.2%（2015 年為下降 2.3%）；鋼材產量 11 億 3,801 萬噸，增長 2.3%，增速相較上年提高 1.7 個百分點。

至於鋼材價格方面，中國國家發改委公布，中國去年 12 月鋼材價格繼續回升。數據顯示，去年 12 月中國國內市場鋼材價格綜合指數平均為 99.48 點，較 11 月提高 11.23 點，相較上年同期提高 44.13 點。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/glasseyes view CC BY 2.0）