2017 中國經濟將開始緊縮?匯豐中國:應只是適度

作者 | 發布日期 2017 年 03 月 06 日 14:15 | 分類 中國觀察 , 財經 follow us in feedly

在上周末開幕的全國人民代表大會中,中國政府將 2017 年經濟成長目標定在 6.5% 左右,除此之外,還提及了各項削減產能以及緊縮貨幣供給等措施,甚至連國防預算成長也開始下滑。




中國下修成長至 6.5% 其實符合市場早先預期,但重要的是代表著怎樣的意涵。匯豐銀行的中國經濟分析團隊包含屈宏斌、王然、馬曉萍等專家表示,中國政府雖然下調了經濟成長預期,但這是地板而不是天花板,其意為在今年將做得比 6.5% 更好,而且暗示著政府其實不會真的完全放棄寬鬆政策。

匯豐銀行針對中國政府對國內經濟成長、貨幣供給、政府支出、就業成長和削減產能過剩部門的新承諾與往年制定的目標以及政策執行成效進行比較發現,其財政赤字的目標 3% 是小於預期的略嫌緊縮,不過與 2016 年相比,其財政政策組合將更多地關注於削減企業稅及成本費用以刺激私人商業投資。

(Source:HSBC)

而從貨幣政策的角度來看,匯豐銀行表示,儘管政府降低了 M2 貨幣供給的成長和總體社會融資(TSF),但也並不代表中國人民銀行將緊縮貨幣,因為這兩個目標都僅維持在「適度」的水平,尚足夠支持 2017 年的經濟成長。匯豐強調,未來中國央行的貨幣政策將趨於中性,轉以金融穩定為目標。

匯豐指出,中國去年依靠寬鬆的財政及貨幣政策來推動經濟成長,但今年更多關注在削減煤炭及鋼鐵產能,以及房地產泡沫的抑制,尤其是對住宅用地供給的控制。不過更加市場導向的做法也將會影響部分公司債務,並引起破產及倒閉,尤其是殭屍企業。除此之外,更多的還是在於影子金融以及網路相關的監控措施,進一步降低金融風險。

(首圖來源:Flickr/Tomas Roggero CC BY 2.0)

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