放市場單飛，日本央行祕密減債正上演？

貨幣寬鬆（QE）年代進入尾聲，各大央行偷偷拆掉輔助輪，準備放手讓市場獨立前進。美國聯準會（FED）本月份升息幾乎已成定局，外傳歐洲央行（ECB）開始討論調高利率，日本央行（BOJ）也悄悄縮小購債規模。

ZeroHedge、MarketWatch 報導，外媒從日央 2 月 28 日公布的購債計畫推測，今年日央購債總額可能遠低於年度目標，似乎正在進行「祕密減債行動」（stealth tapering）。日央計畫預估，3 月份將購入 8.9 兆日圓的日債，要是一年都維持此一購債額度，年度購債總額將為 107 兆日圓。另外，日央持有部位中，有 41 兆日圓的日債將到期，等於年度淨購債額為 66 兆日圓。日央年度購債目標為 80 兆日圓，兩者相比，足足少了 18%。

日央作法還有另一明顯變化，目的應該是要促使殖利率曲線轉為陡峭。計畫指出，3 月份日央購買的 10 年期以上長債將為 1.5 兆日圓，和去年 1 月日央剛推行負利率政策時相比，金額大減 32%。至於 5 到 10 年期公債購買額大致不變，1 到 5 年期公債購買額則略減 8.6%。

報導稱，先前央行大力購債，導致殖利率曲線日趨平坦，銀行和退休基金快撐不下去，日央減少購買長債，應該是要拉高尾端殖利率，減輕業者負擔。

通縮威脅減退，歐央總裁德拉吉也說，沒有擴大寬鬆的迫切性。ECU Group 交易主管 Neil Staines 認為，這就像爸媽教小孩騎車一樣，央行慢慢抽走維持平衡的力量，讓小孩自己上路騎車上路。央行偷偷移開支撐手掌，避免嚇到孩子（市場）。

MoneyDJ 新聞報導，市場謠傳歐洲央行（ECB）部分官員考慮在量化寬鬆貨幣政策（QE）結束前就率先升息，而在 3 月 9 日的貨幣政策會議上，官員們還討論要對如何跟市場溝通非傳統刺激方案的退場機制。不過，路透社隨後指出，這些討論其實相當短暫，央行官員普遍也不認同這樣的做法。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Japanexperterna.se CC BY 2.0）