「量化緊縮」時代將至,美元或短缺,新興市場恐受創

作者 | 發布日期 2017 年 05 月 09 日 12:30 | 分類 財經 follow us in feedly


兩大重要機構──國際貨幣基金組織(IMF) 和國際清算銀行(BIS) 都曾警示過美元短缺的問題。如今美國聯準會(FED) 準備縮減資產負債表,美元供給將隨之減少,全球可能從量化寬鬆(QE) ,進入「量化緊縮」(Quantitative Tightening,QT) 時代,新興市場恐怕會受衝擊。

金融時報 8 日報導,2008 年全球金融海嘯之後,FED 大舉購債,資產負債表膨脹至 4.5 兆美元,釋出大量美元流動性。如今 FED 擬於年底縮表,美元供給將減少,這會提高美元借貸成本。GMO 資產經理人 James Montier 表示,量化緊縮是引人注意的話題,全球金融危機之後,美國貨幣政策一直極為寬鬆,要是美國進入廣泛緊縮階段,全球將受影響。

不只 FED 縮表將影響美元供給,川普當局還有意提供稅務特赦,鼓勵美國企業把海外資金匯回美國,這會使得海外美元更為短缺。

德意志銀行亞洲宏觀策略主管 Sameer Goel 報告稱,美元減少,亞洲通常會受重創,FED 量化寬鬆每多印 100 美元,其中就有 15 美元流往亞洲,累計資金達到 5,000 億美元。Goel 說,要是 2018 年 FED 減表,最糟情況下,新興國家將陷入困境,這些市場深度不足,要是大批投資人衝向出口,會加劇流動性不足問題,價格會激烈震盪。

儘管 FED 瘋狂印鈔,貨幣市場利率顯示,全球金融海嘯過後,美元持續短缺。美國以外的投資人利用換匯換利(Cross Currency Swap) ,把手上資金轉成美元,需要付出溢價。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/Ervins Strauhmanis CC BY 2.0)