保力達成為泰山最大股東，下一步要搶經營權？

擁有「全家」金雞母的泰山，因在台本業表現平平，加上中國事業虧損連連，獲利此消彼漲；近來又傳保力達以個人身分持股泰山，未來是否有意搶下經營權，備受關注。

持續上演家族內訌戲碼的泰山集團詹氏家族，日前傳出保力達公司在市場上默默進場買進泰山，引起市場譁然。知情人士證實，保力達的確陸續買進泰山，至今持股已達 10%，但並未名列 10 大股東之中；這顯示保力達是以個人身分，用「化整為零」的方式持股泰山。

根據去年泰山財報資料，詹家人雖掌握相對多數股權，但家族持股分散，第一大股東是由泰山前董事長詹仁道所有的宏亞投資，持股 5.72%；現在保力達一口氣就買到 10%，從單一可掌握股權的角度來看，保力達已經成為泰山的最大股東。

據了解，泰山高層已經和保力達相關人員見面，了解投資泰山的動機，「別人買了這麼多，一定要去了解一下。」知情人士表示，今年泰山沒有董監改選，詹家人直到現在為止，似乎也沒有感受到保力達想要奪取經營權的企圖心。

關鍵誘因就在全家

泰山多次對外表示，「泰山是上市公司，不能阻止任何人來投資。」眾所皆知的是，外界看上泰山的投資價值，最關鍵的還是泰山手上握有 20% 全家便利商店股權，是全家的第二大股東。

早年全家是由國產汽車引進來台，泰山並非原始股東，後來國產汽車經營不善出售旗下事業，泰山便從國產手中接下 20% 全家的股權；這個投資是在詹仁道出任董事長任內決定，背後推手則是詹仁道的兒子、也是泰山前董事長詹岳霖。

原本泰山也經營自己的便利商店──福客多，但由於發展速度較慢，規模受到局限，後來賣給全家；當時福客多的總經理，就是現任泰山總經理詹景超。

當年詹岳霖想投資全家，一度遭到詹家人反對，但他認為，通路是未來的趨勢，光是從投資角度，也能穩穩坐收投資收益。

「投資全家」的決策成功說服詹家人，不僅讓詹岳霖坐穩泰山總經理的大位，更一路做到董事長；但不可諱言，一直到詹岳霖被逼迫交出董事長大位，10 多年來，「全家第二大股東」還是市場討論泰山時唯一的題材。

保力達這次加碼泰山，一樣是看上全家的價值。雖然保力達發言系統對外否認，在泰山最新出爐的財報中，10 大股東名單中，也看不到保力達相關的名字，但知情人士卻證實，保力達的確已經握有泰山約 10% 持股。

▲ 詹正田。

泰山經營權備受挑戰

保力達以「化整為零」的方式，默默買進泰山，自然讓詹家人十分緊張；據了解，泰山高層已經向保力達了解買進泰山的動機，由於今年泰山並沒有董監事改選，保力達對泰山的經營權並沒有立即性的威脅。

從過去保力達的投資軌跡來看，保力達也曾經投資統一企業，甚至躋身前十大股東，但對於經營權並不過問，後來也慢慢釋出持股；但由於泰山詹家人的持股分散、家族意見分歧，現在保力達成為最大股東，未來若續加碼，是否會對經營權產有興趣，外界都很好奇。

不過，另一位值得關注的詹家人，則是宜進實業董事長詹正田。

詹正田和泰山詹家同為彰化人，屬於四親等，原本彼此在事業上就是各自打拚，但去年詹正田以宜進實業的名義買進泰山股票；根據去年泰山財報資料顯示，宜進實業有 4.34% 股權，是泰山第二大股東，但詹正田並未進入泰山董事會。

詹正田雖是遠親，卻是相對有實力的詹家人，「去年買進泰山是看好投資價值，但我無意介入經營權之爭，看到他們兄弟鬩牆，我也不知道該幫誰，太麻煩，乾脆就賣掉好了。」詹正田為難地說，宜進今年已經陸續處分持股，也不了解保力達的動向。

不過，本刊詢問，若外界有人想拿下泰山，會出手幫忙嗎？詹正田對此倒是比較肯定，「但若是有外人想搶泰山經營權，我可能會出手喔，我會幫著詹家人。」

對於擁有「全家」這隻金雞的泰山來說，隨著全家的經營成績屢創新高，泰山的獲利理應跟著水漲船高，但近年來泰山在中國虧損連連，台灣本業也表現平平，完全抵消全家帶來的可觀收益。

如今泰山詹家人內訌不斷，今年雖然沒有改選，但若再不能扭轉本業頹勢，未來保力達的動作，是否會再次牽動泰山的經營權，外界都高度關注。

（本文由 財訊 授權轉載；首圖來源：shutterstock）