鐵礦砂夯，散裝航運進補！BCI 連 9 漲一口氣衝 49%

衡量原物料散裝航運運費的波羅的海綜合指數（Baltic Dry Index，簡稱 BDI）連續 8 個交易日走揚，登上 3 個月高，中國原物料需求跳漲，功不可沒。

EconomicCalendar.com 9 日報導，承載鐵礦砂、煤炭等原物料的海岬型船（Capesize），費率也在最近幾週走強，主要是拜中國鐵礦砂需求增溫之賜。中國鋼鐵廠毛利增加，使得產出上揚，再加上北京當局可能會在今年稍晚打擊空污，吸引了更多中國買家湧入原物料市場。

這對散裝航運業來說，其實並不尋常，夏季通常是淡季，直到秋季才會因庫存重建需求，BDI 才會再次走強。如今中國的庫存重建需求提前展開，BDI 也跟著水漲船高。

報導稱，鐵礦砂需求有望一路增溫至秋季，但隨著北京當局開始抑制部分原物料的生產，以達成環保目標，估計鐵礦砂需求之後就會逐漸降溫。隨著冬季來臨，中國的煤炭發電廠將火力全開，屆時當局可能會出手抑制廢棄排放量。

BDI 指數從 7 月 28 日收盤（933 點）起漲，一路上升至 8 月 9 日的 1,050 點，寫下 5 月 2 日以來新高，已經是連續 8 個交易日走揚，期間漲幅多達 12.54%。

另外，波羅的海海岬型指數（BCI）則從 7 月 28 日收盤（1,139 點）起漲，一路連漲了 9 個交易日、漲幅高達 49%，8 月 9 日上升至 1,702 點，創 5 月 23 日以來新高。

本次鐵礦砂突然狂漲，主要跟北京當局限制劣質鋼品產能、以及營建和製造業需求攀高有關。究竟這波漲勢能延續到甚麼時候？專家透露，鋼鐵廠的毛利率是關鍵。

中國鋼鐵廠毛利率是觀察重點

Business Insider 8 月 8 日報導，澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank）採礦暨能源分析師 Vivek Dhar 指出，房地產、基礎建設和製造業的消費增加，是今年鋼價攀高的主因。北京即將在今年稍晚進行領導層轉換，明年第一季政府內部還將大洗牌，當局希望能在此之前支持經濟成長，因而帶動中國的基礎建設投資在今年上半年年增 21%。

不只如此，北京決定紓解供給過剩壓力、減少空污，因而出手限制鋼品供應，也使鋼價水漲船高。 Dhar 說，當局打擊了生產低劣鋼品（多是鋼筋）的感應電爐（induction furnace，以廢鐵做原料），為使用鐵礦砂當原料的高爐（blast furnace）打開機會之窗，帶動業者拉高產能。

那麼，鐵礦砂這波漲勢，能延續到何時？Dhar 坦承這實在沒人說得準，但有一個指標可供投資人觀察，那就是中國鋼鐵廠的毛利率；只要毛利率維持高檔，鐵礦砂報價就可繼續保持目前的高位，甚至繼續走揚。

Dhar 認為，以北京當局的政策環境來看，鐵礦砂今年應不太可能下滑至 40-50 美元，中國原物料產業在未來 6-9 個月應能保持綠燈，帶動經濟加溫。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Seong-Woo Seo CC BY 2.0）