聯準會成員意見分歧,市場擔憂通膨論戰

作者 | 發布日期 2017 年 08 月 17 日 8:39 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly


根據聯準會最新發布的會議紀錄顯示,委員們開始懷疑目前信奉的理論是否真的正確,為何在寬鬆的財務條件及熱絡的勞動市場下,通貨膨脹卻仍然沒有起色,甚至經濟成長也不盡如人意,而這帶給市場的卻未必是好消息。

在過去 5 年來,美國的通膨率從未達到聯準會期望的 2% 標準,然而在近幾次的會議中,多數委員仍然一致贊成升息,但在 7 月的會議中,開始出現不一樣的聲音。雖然近期市場一直有分析師表示,聯準會不應該這麼執著升息,甚至也預期升息步伐並不會那麼快,但葉倫說話算話的表現,使華爾街並不懷疑在年底前看得到升息。

然而此次會議紀錄一出,令風向又轉變,傑弗里證券首席金融學家 Ward McCarthy 表示,這份會議摘要令人相當不安,顯示聯準會對自己的方向開始沒信心。雖然仍有部分官員堅持通貨膨脹會出現,然而經濟數據卻顯示出其他可能性。聯準會正積極找出適合說明現況的理論,並為之辯論,例如將資源匱乏理論用來描述勞動市場。

紐約美國銀行全球經濟研究部主管 Ethan Harris 指出,現在正是實證數據與理論之間的戰鬥。與之前不同,在會議記要中,一些官員開始希望聯準會能更有「耐心」等待,甚至希望在減表前更審慎評估一下總體經濟。不過目前美國經濟仍處於上升趨勢,失業率非常低,零售也正在走強,消費者信心良好,所以減表應如期在 9 月進行,而年底也會再升息一次。

不過聯準會的疑問同樣在華爾街造成論戰。市場對升息會在今年 12 月或是延期到 2018 年有不同的看法。MFR 經濟諮詢首席經濟學家 Joshua Shapiro 表示,除非通膨很快回升,不然年底是否會真的升息仍然值得懷疑。市場唯一的共識在於,短期內不可能再有大規模的刺激政策。華爾街分析師指出,目前市場波動性將會越來越大,投資人應更注意風險資產,並考慮調整避險策略,聯準會的政策有可能出現意外驚喜。

(首圖來源:Flickr/donielle CC BY 2.0)

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