市場憂 1987 年股災重演,專家稱不擔心熊市

作者 | 發布日期 2018 年 02 月 06 日 17:36 | 分類 財經 follow us in feedly


今年開年美股繼續暢旺,1 月表現成為 2016 年 3 月以來最好的一個月,才過 2 天,美股道瓊工業指數上週五突然崩跌逾 600 點,跌幅 3.8%,週一持續失血重跌逾 1 千點,跌幅達 4.6%,三大指數無一倖免,儘管投資人對美國市場前景仍然深具信心,但仍不免擔心這是又一次泡沫經濟,還是單純修正。

這次美股崩跌幅度令人回想 1987 年的黑色星期一,道瓊指數在 1987 年 10 月 19 日黑色星期一當天單日跌幅超過 22%。1950 年後有 12 年的新年首月上漲幅度超過 5%,當中只有 1987 年在接下來的 11 個月出現下跌。

今年 1 月標準普爾 500 上漲 6%,高盛分析指出這一次與 1987 年不同。高盛表示,這一次股市反映的是每股收益的修正,GDP 成長強勁、大宗商品價格上漲、美元疲弱幅度超過基本假設,都會擴大修正幅度,同時今年底前推升標準普爾 500 指數介於 2,850~3,000 點之間。

2018 年至今股市每股收益自去年 11 月上漲 7%,平均達到 156 美元,較 2017 年成長 18%,稅改等利多因素是今年美股上漲的最重要推動力,但 1987 年 1 月沒有任何利多支撐。

除了 1987 年,其他 1 月上漲超過 5% 的年份往後 11 個月平均上漲 17%。高盛預期今年標準普爾 500 股價在 2,850 點,至少再漲 4%,週一收在 2,648 點。雖然聯準會的升息腳步股市會抑制本益比擴張趨勢,現在在 18 倍左右,但企業回購和家庭需求將支撐後續的牛市榮景。

總之,真正推動股價的東西,利率、收益和經濟成長,看起來都很不錯。美國財務研究與分析中心(CFRA)首席投資策略師 Sam Stovall 預言指出,標準普爾自上次下跌 5% 以來已過了 564 個交易日,比 1945 年以來的任何時期都要長,市場已經嚴重過熱。MarketWatch 預期標準普爾會下跌 10%~15%,但不會迎來真正的熊市。

(首圖來源:Flickr/Financial Times CC BY 2.0)

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