德銀：多年趨勢逆轉，日圓或挑戰 100 大關

安倍經濟學打壓日圓的力道將在今年逐漸失效？德意志銀行指出，國際資金流向轉變、日本央行（BOJ）微調貨幣政策，日圓將強力彈升，可能會衝上 100 大關。

台北時間 13 日上午 9 點 24 分，日圓持平、報 106.38 兌 1 美元：和德銀估計的 100 日圓兌 1 美元相比，還有大約 6% 的上行空間。今年迄今，日圓兌美元升值 5.56%。

Business Insider 13 日報導，德銀外匯策略師 Mallika Sachdeva 報告稱，今年年初日圓兌美元大幅升值，德銀認為這是多年趨勢逆轉的開端。今年年初的市場波動和貿易戰風險，確實是推高日圓的催化劑，但是日圓轉強還有其他結構性因素，種種條件加乘之下，日圓升幅將威力十足。

報告指出，日本基本餘額（Basic Balance）大幅好轉，日圓尚未反映出此一趨勢（見下圖）；基本餘額包含經常帳、資產組合餘額、外國直接投資等。而資產組合的資金流向改變更是日圓轉強的關鍵要素，日本投資人以美元計價的資金外流潮大幅放緩，未避險的外匯資金則開始流入日股。

此外，Sachdeva 表示，日央可能減少購買日本公債，也會拉抬日圓。日央悄悄縮減量化寬鬆（QE）規模，估計購債額度可能會降至 40 兆日圓，將帶動日圓走升。依據德銀模型，日圓是全球最被低估的貨幣（見下圖），當前估值比公允價值低了 10%，日圓也許會升至 100 兌 1 美元。

（Source：Business Insider）

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）