Spotify 風光上市,獲利前景存隱憂

作者 | 發布日期 2018 年 04 月 04 日 10:48 | 分類 數位音樂 , 財經 follow us in feedly


音樂串流服務巨擘 Spotify 今天在紐約掛牌上市,捨棄傳統 IPO 直接掛牌,話題十足,上市首日股價也優於市場預期,但這家瑞典公司連年虧損,考驗投資人耐心。

Spotify 以股碼 SPOT 在紐約證券交易所(NYSE)掛牌,開盤價  165.90美元,盤中一路震盪走低,以 149.01 美元收盤。以此推算,Spotify 市值達 265 億美元,成為歷來規模最大的科技公司上市案之一。

Spotify 從計劃上市就充滿話題,原因是捨棄首次公開募股(IPO),改採直接掛牌(direct listing),繞過承銷的投資銀行,省下大筆費用,也不發行新股籌資,現有股東可直接出售手中股票套現。

這種上市程序以往多由小型科技公司採用,像 Spotify 這類名聲響亮的企業選擇直接掛牌,並不多見。

Spotify 公司於 2006 年成立,當時線上音樂串流服務還不普遍,且時常被貼上盜版標籤,共同創辦人兼執行長艾克(Daniel Ek)甚至一度被視為唱片業殺手。

但歷經 10 年發展,Spotify 已擁有逾 1 億 5,000 萬名用戶,其中約 7,000 萬人採付費訂閱,並於 2013 年進軍台灣,與在台深耕多年的 KKBOX、蘋果公司(Apple)旗下的 Apple Music 分庭抗禮。

Spotify 與唱片業的關係雖稱不上和諧,但根據美國唱片業協會(RIAA)統計,去年美國唱片業收入創 10 年來新高,串流貢獻其中 65%,Spotify 功不可沒,35 歲的艾克因此被華爾街日報形容為唱片業救世主。

Spotify 股票上市首日走勢差強人意,但收盤價 149.01 美元,仍高於紐約證交所設為交易門檻的參考價 132 美元,意味投資人對Spotify股票需求比想像中旺盛。

不過,Spotify 風光上市背後仍存隱憂。

短期而言,Facebook、亞馬遜(Amazon.com)和英特爾(Intel)等知名科技股近期表現不穩,成為美股一大不安定因素,Spotify 股價可能受整體科技股走勢拖累。

長期而言,面對蘋果、亞馬遜等對手投注大量資源競爭,Spotify 能維持成長勁道多久,也存在問號。

更關鍵的是,Spotify 為求成長不斷燒錢,尚未轉虧為盈,投資人是否有足夠耐心等待,攸關 Spotify 股價高低。

紐約時報日前報導,過去 5 年,Spotify 淨虧損28億美元,營收大部分都付給音樂版權擁有者,且 Spotify 採用免費增值(freemium)模式,意味數千萬免費用戶產生的成本,都要由 Spotify 扛下。

Spotify 財務長麥卡錫(Barry McCarthy)坦言,成為全球最大音樂串流訂閱服務商「很貴」,但在可預見的未來,Spotify 仍會犧牲獲利持續投資,帶動公司成長。

(記者:尹俊傑)

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