Spotify 上市首次財報表現不佳,兩大主業務增速放緩

作者 | 發布日期 2018 年 05 月 03 日 13:12 | 分類 數位內容 , 數位音樂 , 財報 follow us in feedly


繞開投行直接上市的 Spotify 今日發布首次財報。或因財報表現不佳,公司股票盤後跌了 8%。

概括來說,Spotify 財報令投資者憂慮的點在於,一方面付費用戶增速放緩且每用戶平均收入(ARPU)降低,而勁敵快速發展;另一方面,Spotify 另一主要收入來源──廣告業務增速減緩。

付費用戶增速放緩,勁敵猛烈追趕

財報顯示,截至 3 月 31 日,Spotify 月活用戶數為 1.7 億,付費用戶達 7,500 萬,同期相比增長 30%、45%。對照先前提交的招股書檔案,至去年底,Spotify 付費用戶為 7,100 萬。季增幅 5.6%,較之前放緩。

營收方面,Spotify 本季營收 11.4 億歐元(約 13.6 億美元),與同期相比增長 26%。但 Spotify 財報指出,本季受外匯匯率影響非常大,剔除匯率的負面影響,營收增長為 37%。

據此計算,Spotify Q1 每用戶平均收入(ARPU)為 4.72 歐元,與同期相比下降 14%。落實到策略層面,這與 Spotify 之前持續透過家庭計畫和學生優惠計畫增加用戶有關,好處是有利擴大用戶基本面,按財報表述兩者具「高留存率」,且家庭計畫是補充付費用戶的「力量之源」;不利的一面則是,ARPU 短期表現不佳,難以支撐 Spotify 獲利。

之前因版權等經營問題使毛利率過低是 Spotify 遭詬病的點,不過從財報可知,Spotify 逐步補足該「弱項」。Q1 Spotify 毛利率達 24.9%,較去年同期 11.7% 大幅提高。

但 Spotify 並沒有擺脫虧損局面,Q1 虧損 4,100 萬歐元,較之前略有縮小,但每股虧損達 1.01 歐元,遠高於華爾街預期的 0.23 歐元。虧損部分原因是 Spotify 支出有增加,本季加強投入研發人員,延伸亞非市場,強化市場影響力。

另一方面,Spotify 勁敵正迅速追趕,近期華爾街日報從知情者獲悉,在美國,Apple Music 增速比 Spotify 快,上個月蘋果剛宣布訂閱用戶數達 4,000 萬。照此增速,蘋果或在今年底趕上 Spotify。

不過,週三談及蘋果這競爭對手時,CEO Daniel Ek 表示並不認為蘋果會產生負面影響,「我們認為市場會有多種服務」,他評論。

廣告營收增速減緩

使 Spotify 免費聽音樂型態得以維繫,除了靠訂閱費用,還有小部分來源是廣告。

Q1 期間,Spotify 廣告支援業務營收為 1.02 億歐元,同期相比增長 38%,剔除匯率影響,同期相比增幅 55%。但考慮到廣告支援類訂閱服務人數較去年 9,000 萬新增 900 萬,收入卻不及 Q4 的 1.3 億歐元。

(Source:Spotify

不過,近期 Spotify 宣布推出新廣告支援平台,成效如何有待後續發展。

(本文由 36Kr 授權轉載;首圖來源:Stocksnap.io

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