美元融資蒸發，恐釀全球危機！印度央行公開信籲 FED 放慢縮表

美國升息，帶動美元強升，掀起新興市場風暴，5 月初美國聯準會（FED）主席鮑爾輕描淡寫地說，新興國家應該能夠應付。真是如此嗎？印度央行總裁（RBI）投書金融時報，公開呼籲 FED 放緩縮減資產負債表的速度，並警告說要是 FED 置之不理，恐怕會引發全球動盪。

ZeroHedge 引述印央總裁 Urjit Patel 文章稱，近幾個月來新興市場的美元融資吃緊，美國兩項政策有如「雙重打擊」，重創新興市場融資；一個是 FED 縮減資產負債表，另一個是美國財政部大舉增發公債。這些措施吸走大量的美元流動性，FED 若不放慢縮表速度，全球美元計價債券市場勢必會爆發危機。

此話怎講？FED 從 2017 年 10 月開始縮表，債息減少投入市場，估計今年 10 月資產負債表將每月縮減 500 億美元，2019 年 12 月增至 1 兆美元。與此同時，美國今明兩年的淨發債額都將逼近 1.2 兆美元。FED 縮表，抽走美元融資，美國公債大增又進一步吸走美元流動性，導致全球大地震，過去 6 週新興市場資金大轉向，外資不斷出逃，新興債市和匯市雙雙重挫（見下圖）。

Patel 呼籲，FED 需把美國增發公債的因素納入考量，調整縮表速度，以抵銷美國政府借貸大增引發的美元流動性吃緊壓力。這種做法會緩和對新興市場的衝擊，並減少對全球經濟成長的影響，不然的話，全球經濟復甦可能突然中止，美國也會受創。FED 改變縮表步伐，最終一樣能達成目的，而且過程中不會帶來太多動盪。

追蹤新興債市的「iShares J.P. 摩根美元計價新興市場債券 ETF」（iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF，代號 EMB），4 日下跌 0.04% 收在 107.96 美元。5 月 9 日跌至 107.35 美元，為 2016 年 2 月 29 日以來收盤新低。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/401(K) 2012 CC BY 2.0）